公司危機的徵兆

2011-04-25 12:29 作者:盧克•約翰遜

危機四伏的公司有何徵兆？答案是，可能的徵兆還真不少。沒有哪家公司能作到完美無缺，許多公司會經歷週期性危機。事實情況是，企業要麼正在擴張，要麼正在衰落，或者正如沃爾特•斯科特爵士(Sir Walter Scott)所言：「很顯然，天地間沒有任何一點能靜止不動：萬物不進則退。」

所以，請看我特意遴選出的一系列表明公司管理層出現問題的警示性徵兆。

●拒絕接受壞消息。否認現實的公司往往會走向沒落——王安電腦實驗室(Wang Labs)就是個明證，這家文字處理機製造商不願接受如下事實：IBM的出現對其市場地位構成嚴重威脅。

●更換審計師。無緣無故突然更換審計師的舉動應引起高度警覺——通常此舉意味著現任審計師不願為公司可疑的會計政策背書。

●如果財報總是拖延發布，就說明有問題。不管是月度管理賬目還是年終財報，如果老是拖延發布，那就預示著前景不妙。我記得有這麼一家公司，其月度匯總報告老是有意在董事會會議前幾小時呈送——如此一來，非執行董事就沒有時間認真審閱。

●無休止的訴訟。沒完沒了地當完原告當被告的公司，通常是在想方設法掩蓋問題。馬克斯韋爾通信公司(Maxwell Communications)聘請了大量律師，整天忙著應付法院令狀，因為整個公司沆瀣一氣在作假。

●病態地把精力集中在公司總部。公司應把精力放在外部、放在消費者身上，而不是整天躲在總部搞窩裡鬥。最優秀的首席執行官會花大量時間走訪各處，與一線員工在一起。

●無法獲得信貸保險。如果供貨商的應收賬款得不到承保，表明進貨公司的信用風險已經很嚴重了——這樣一來，進貨公司的流動資金會被擠佔，因為供貨商會希望對方用現金支付貨款。

●求助太多銀行，利息支出過高。忙著到處借錢的公司很明顯已經窮途末路——而高昂的融資費用清楚地表明，銀行因所放貸款風險更大，所以需要得到更高的補償。

●戰略混亂。董事會無法解釋公司的舉措、且所作所為前後矛盾——忽買忽賣、隨意雇佣與解僱員工——是由領導層優柔寡斷所致，這樣的公司前景堪憂。

●推諉成風。自己決策失誤卻一再歸咎於天氣、政府與銀行的老闆，實在不怎麼樣。能力超眾的老闆知道大環境總會存在不利自己之處。

●融資總是有去無回。宣稱盈利、卻老是融資的公司應引起懷疑。雖然利潤在增長，但仍一次接一次進行融資和借貸，這表明公司流動資金管理不善以及（或者）在誇大盈利。

●信任騙局(Confidence tricks)。倘若公司老是忽悠消費者，消費者就會背叛公司，銷售額會一蹶不振。在當今的競爭性社會中，公司不可能靠提供劣質產品或服務長期生存下去。如果常識告訴你，某家公司的整套產品是劣質的便宜貨，那麼馬上避開該公司。

●高管大肆劫掠公司財產。儘管公司舉步維艱、面臨諸多挑戰，但管理層仍我行我素支取高薪、派發獎金、津貼、紅利和向董事提供貸款，那麼應趕快與這樣的公司劃清界限。公司的利益應先於個人的發財致富。

●公司高管逃遁。公司高管——尤其是財務總監——出走，可能意味著老鼠已經開始逃離行將沉沒的船。

●出售最優質資產。行將就木的公司會出售最優質資產，只為變現保命。這通常是公司拚死一搏的招數。

●董事拋售股票。內部人員大肆拋售股票表明公司大限將至。對董事大量拋售所持股票以變現的公司，要格外警惕。

我不知道評級機構的分析師在研究公司股票及債券時，是否考慮過上述因素。這些徵兆大多並非經典的財務比率，而是公司已從根本上走向衰落的表現。