中國政府：魚與熊掌不可得兼

2011-03-07 13:08 作者:Tom Orlik

中國政府想對抗通脹和重新分配收入，讓家庭分得更大一杯羹。上調利率就能一箭雙鵰。顯然，北京方面並不是這樣認為的。

解析中國政府公報的語言絕非易事。但國務院總理溫家寶上週六向全國人民代表大會所做的政府工作報告的確並未暗示有可能會再度上調利率。過去六個月利率已被上調三次。

相反，重點被置於「為轉變經濟發展方式創造良好環境」。這表明，中國政府認為，為增加國內消費在國內生產總值中的份額，有必要利用強勁的增長來緩衝改革帶來的負面影響，改革是至關重要的，但也是艱難的。

乍看之下這是有些道理的。利用上調利率來推動工業發展可能會造成災難性後果。

但對通貨膨脹來說，政府宣布任務完成還為時尚早。油價上漲、工資上漲以及全球流動性過剩都表明，控制價格不是發放一點儲備糧那樣簡單。

保持低利率意味著廉價貨幣將流向企業貸款人，也意味著家庭存款人會面臨負債。1月消費者價格指數較上年同期增長4.9%，一年期存款利率為3%，那麼家庭儲戶面臨的情況就是實際利率為負1.9%。

這些處於負數的實際利率事實上是對中國家庭的徵稅和對政府以及企業的補貼。中國家庭是儲蓄的大頭，而政府和企業是貸款的大頭。

這種不平等就是政府說希望解決的收入分配扭曲問題的主要原因之一。北京方面試圖解決所有問題，這樣的風險是最後可能一件也做不成。利率「慢動作」可能會使政府對抗通脹和增加家庭收入的目標無法實現。