G20財長會後全球匯率仍存挑戰

2010-10-24 14:28 作者:賈靖峰

G20財長及央行行長會議23日在韓國慶州落幕,達成的共識包括:減少匯率「無序波動」,「避免競爭性貶值」,促進經常賬戶平衡,IMF將在2012年前向代表性不足國家轉移6%以上份額,歐洲國家將讓出IMF執行董事會兩個席位給發展中國家。

此次會議因其臨時修改議程,將匯率問題作為焦點議題,備受關注,更對最炙手可熱的匯率問題開出了「藥方」。那麼,甚囂塵上的「匯率戰爭」是否就此告一段落？興業銀行首席經濟學家魯政委今日就此接受採訪時指出,前景並不如此樂觀。

二十國財金巨頭慶州聚首,最吸引眼球的話題有三:

其一,包括中國在內的新興國家在IMF的地位能有多大提升？這是否與未來人民幣匯率走勢相關？

正如中國央行行長周小川在此次會議發言中所說,作為「最大的發展中國家」和「最大的份額被低估國」,中國在IMF中的份額和發言權應得到大幅提升,魯政委認為,6個百分點與新興經濟體在本輪全球復甦中的貢獻並不匹配,要達到「中國在IMF排名前三」的「眾望」,6個百分點更不夠。

有觀點認為,中國需要靠擴大人民幣升值作為籌碼,以提升在IMF的發言權。魯政委反駁說,新興經濟體在本輪全球復甦中貢獻了大部分的增量,更加確立了其成為全球增長「火車頭」的地位。IMF勢必會增加新興國家權重,以維持IMF未來在全球的合法性和話語權,避免被邊緣化。

他提醒說,事實上新興國家在IMF的份額增加是必然的權益,並非施舍,更不需要新興國家出讓權益來換取,「靠人民幣升值換取份額」更無意義,在此問題上,中國應堅持立場。

其二,「避免競爭性貶值」能給美元以約束嗎？魯政委稱,匯率問題是所有國家都想談的話題,壓力並不只在人民幣身上,美元更在本輪貶值中「樹敵」無數。美國對內擴大寬鬆,對外美元貶值,更通過IMF要求別國緊縮,以轉嫁金融危機的壓力和成本,這種「單邊主義」已激起全球非議。他認為,「避免競爭性貶值」只能說是貌似達成一致,美國未來會否言行一致,待觀後效。

其三,匯率問題上,美國提出設置經常項目順差的具體控制指標未遂。事實上,美國等貿易逆差國家對中國等貿易順差國家施加匯率升值壓力,亦是這場匯率戰爭的源頭之一。

魯政委說,媒體所稱美國提議為經常賬戶盈餘或赤字佔GDP的比重4%的指標,矛頭或是對準中國,但德國、日本及各石油輸出國都無法達到這一指標,反對者甚眾,故提議擱淺。

二十國財金首腦於慶州握手言歡,後效如何？魯政委認為,此次會議在「表面的妥協」下仍有「本質的分歧」,未來摩擦仍將存在,全球匯率問題前路依然充滿挑戰。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)