股市上漲 Morgan Stanley：小心熊市反彈

JP Morgan 和瑞信表示，中國股市因政府支出 刺激經濟的政策將繼續上漲，而摩根士丹利則認為，中 國市場屬於熊市反彈。

由於中央政府承諾 4兆人民幣救經濟，促使在香港上市的中國企業股為主的MSCI中國指數，自去(2008)年 10月跌到 3年低點後，目前已竄升 60%。

中國製造業今(2009)年3月，出現6個月來首次擴張。2月新增貸款成長 3倍，同一時期，汽車銷售量上 揚 25%。1-2月，城鎮固定投資激增26.5%。

JP Morgan 分析師於報告中表示，中國近期的數據 證實2008年第 4季已觸底。而強勁的財政政策也有助中國免於全球經濟疲軟的侵襲。

JP Morgan 分析師也預測，未來幾個月，中國內需指標將獲得改善。

瑞信報告則表示，這些數據應會讓投資人對政府有 更多信心。

但Morgan Stanley策略分析師則認為，這是熊市反彈，雖然股市上揚，但基本面卻仍持續惡化。

該分析師表示，中國製造業數據近期可能延續成長 態勢，然而卻不見基本面復甦。

多數Morgan Stanley策略分析師也對全球股市近期 出現的漲勢，持懷疑的看法。

他們認為，全球股市雖然走揚，但很多其他指標都 無法證明經濟轉暖。另外他們也一致認為，只是熊市反彈，並非牛市的開始。最後，歷史上曾出現多次的熊市反彈，反彈時間都很長且夠深。