領匯的上市資產包括香港特區政府機構房委會旗下151個商場、178個停車場。按香港特區政府的說法是「還富於民」。領匯基金本次的IPO募集資金233億港元，加上計畫中的超額發售部分，總募集金額可以達到300億港元。由於每年約有7%的高息，公開招股在香港受到了散戶狂熱的追捧，公開發售部分有130倍的超額認購，凍結資金約2800億港元。不僅僅是散戶，香港富豪「四叔」李兆基也投資70多億元參與認購。認購的最終結果是皆大歡喜，參與認購的散戶每人獲得1手，李兆基也獲配47.2萬股。然而，就在大家等著收取來自香港特區政府的「聖誕紅包」時，67歲的香港老太太盧少蘭打碎了所有人的夢。
12月初，盧少蘭和另一名老人馬基召(78歲)向香港高等法院申請司法覆核，要禁止房委會將資產注入領匯。理由是「房委會賤賣政府資產，殺雞取卵」。在被高等法院駁回後，盧少蘭於13日向上訴法庭提出司法覆核，上訴法庭在15日再度駁回。根據香港法律程序，原訴人將可以在28天內向香港高等法院終審法院提出司法覆核。為了避免給上市後的領匯基金帶來訴訟風險。香港房委會提請希望高等法院終審法庭能迅速作出審定，在12月20日早上8點前判定出結果，但被駁回。12月19日9點，香港房委會與政府開會，至深夜最終決定領匯基金「擱置上市」。
盧少蘭之謎
本次領匯事件的核心人物盧少蘭，是香港公屋居民。平時依靠領取香港特區政府的綜合援助為生。此次，文化水平不高的盧少蘭能阻止香港領匯基金上市有不少疑點。訴訟中採取的法律知識與謀略相當高明。首先，兩位提出司法覆核的公屋居民，恰巧是綜合援助戶，沒什麼資產。即使失敗，面臨巨額索賠和需要承擔政府律師費用，盧馬兩人申請破產便可了事，成本極為有限。其二，盧少蘭在截止公開認購前一天上訴法院，給司法裁定的時間極為有限。在突然襲擊下，領匯上市擱淺。儘管香港高等法院上訴法庭應房委會要求，加快聆訊，宣布原訴人敗訴。但盧少蘭仍有上訴終審法院的一招，可以說是盧拖死了領匯基金。
作為領匯的承銷商之一，高盛(亞洲)董事總經理胡祖六接受《第一財經日報》專訪時表示：「因小失大，非常不幸，非常意料不到。這反映出香港特區政府資產民營化進程中遭受到了一部分社會特殊利益集團的阻力，遇到一定挫折。」
香港媒體普遍認為在盧的背後有其他人的支持，其中包括香港立法會議員鄭經翰的支持。12月7日，鄭經翰入稟法院，提出司法覆核，禁止政府房屋委員會分拆旗下的商場和停車場上市。鄭經翰提出，他按照《房屋條例》第四條，代表一位受影響的公屋租戶。該訴訟得到資深大律師戴啟思和潘熙以「人情價」相助。鄭經翰申請禁止令，延遲領匯基金上市日期。而在盧少蘭和馬基召的上訴過程中，鄭也不止一次表示要在財政上給予支持。
香港特區政府高官也紛紛公開表示遺憾。財政司司長唐英年批評：「某些人利用香港人尊重法治的精神。」唐英年表示領匯基金上市計畫已經通過18個月的商討，廣大市民、各階層人士對該計畫本身有充分的討論，但不應該在「最後一分鐘」才提出反對，令上市計畫擱淺。
香港金融中心的"9.11"事件
無論盧背後的故事如何，香港受到的衝擊不容小視。京華山一首席顧問劉夢熊介紹，在申購領匯基金的51萬散戶投資者中，由於中籤率太低，中產階層、富豪群體並不十分積極，主要是普通大眾的市民投資階層。領匯基金每份招股價10.83港元，一手500份，而市場上流行的暗盤買賣中，每份已經賣到13.5港元，一手可賺上1000多港元。領匯基金上市原來是許多市民投資者的聖誕禮物，可如今全都泡湯了。劉夢熊認為，領匯基金遭受訴訟而上市受挫，完全是意外事件，防不勝防，並不能說香港相關專業人士危機公關能力有欠缺。異議方在政府的18個月諮詢期間一直不吱聲，沒有提出反對意見，卻突然在上市前夕這一敏感時間出來訴訟，正如媒體評論，香港國際金融中心遭受「9.11」襲擊。
國泰君安香港分部機構客戶副總裁張鴻介紹，此次領匯基金最終被迫擱置上市計畫中，香港51萬散戶將損失利息成本1億港元左右。香港散戶可以按照1：9比例向證券公司借貸，領匯基金公開發行時，由於市場上普遍認為其漲幅將達到20%以上，狂熱追捧，曾經一度導致香港短期貸款利息急劇上漲。在申請資金的凍結期間，每個散戶的利息損失在幾百港元到五六萬港元之間。國泰君安的機構客戶有著40億~50億港元的申購量，最後實際中籤的資金也就幾個億左右。
而領匯基金的整個承銷團將損失4億港元包銷佣金收入，瑞銀、匯豐銀行、高盛三家是主承銷商，而23家大中型券商是分銷商。除包銷佣金外，銀行、券商的1.23億港元的認購佣金也成泡影。香港聯交所則損失了1250萬元交易佣金。而香港特區政府則將損失認購印花稅2130萬港元、上市交易印花稅1000萬港元。
來自另一家著名國際證券公司的一位要求匿名的董事總經理向記者表示：「領匯的失敗我認為有兩個教訓，一是律師沒有盡職調查，專業水平值得追究；二是從承銷商角度看，為什麼人家老年租戶都能看出來的風險問題他們就沒有看出來，這個風險要是早寫到招股說明書裡面，今天的訴訟怎麼會有？怎麼會取消上市？怎麼會有這麼大損失？」
衝擊香港的國際金融中心地位
香港特區政府財經事務及庫務局長馬時亨對香港媒體表示，一旦終審法院判決領匯上市不合法，便很難還原，即上市的風險太大，暫停領匯的上市計畫對投資者是不得已的保護。不過將來領匯仍然會上市。
高盛(亞洲)董事總經理胡祖六說：「在我看來，領匯的承銷商和律師顧問都不需要負責任，也沒有必要負責任。本次領匯IPO的定價和營銷都做得很周密，非常好。從美國的經驗看，REITS是很好的金融創新。香港特區政府的資產民營化也堪稱典範，這有助於經營效率的提高、服務的改善和補充財政赤字。當然民營化、市場化運作也會影響一部分特殊利益集團的利益，所以他們來施加阻力。」
領匯間接的衝擊還暫時無法估量，香港科技大學經濟系教授雷鼎鳴告訴本報記者：「在香港，過去海外投資者來投資都是因為香港公平、公正、寬容的經濟環境，領匯事件可以說對香港作為國際性金融中心的地位衝擊比較大。」
至於為什麼要阻止領匯的上市，「香港目前存在著『尋租活動』，某些人因為自己的私利阻止領匯基金的上市，因為一旦政府資產實現私有化後，對他們而言個人獲取好處的空間將大大縮小。除了領匯外，香港特區政府正計畫將機場管理局在明年上市，也在考慮水務局、郵政局的上市計畫，這些都能給資產帶來更合理的運用，但我預計將來這些資產上市也同樣會受到阻攔。」雷鼎鳴教授義憤填膺。
而胡祖六則樂觀地表示：「盧女士非常有可能敗訴。因為剩下的可能只是要走完法律程序而已，而且香港政府資產民營化是阻擋不住的，對RE-ITS的市場需求也非常強勁。」
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