“国家队”救市力道减 中国投资者逃生窗口开启(图)

中国证监会新任主席吴清在2天时间举办10余场座谈会。（图片来源：PEDRO PARDO /Getty Images）

【看中国2024年2月20日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）中国股市在“国家队”救市的情况上上涨，不过力道减弱，虽然中国证监会新任主席吴清在2天时间举办10余场座谈会，但是投资者或需把握这个窗口期。

龙年开市 中国股市涨幅日渐减弱

在2月19日，中国新年长假期后的龙年首个交易日，中国股市在官方鼓动及“国家队”出手救市等影响下开出红盘，但并未出现投资者期待的暴涨。

截至2月19日收盘，沪指报收2910.54点，涨1.56%，深成指报收8902.33点，涨0.93%，创业板指以1746.42点作收，涨幅1.13%，其中，沪指收复2900点大关。整体而言，超过4200支个股上涨，沪深两市逾260支股票涨停，成交额达9572亿元（人民币，下同）。

虽然龙年首个交易日如愿迎来开门红，但整体涨幅并不如预期。除了沪指从开盘后一直维持涨幅外，深成指、创业板指在盘中都一度由红转绿，出现下跌情势，直到下午开盘后，才一改颓势上涨。

并且与预期相反的是，沪深300指数在2月19日的多数时间都在苦苦挣扎，只是到了下午才勉强加速上涨，以1.2%的涨幅收盘。而这是与几支跟踪中国股票的基金的交易量上升同步发生，表明中国的国家基金或者外界所称的“国家队”仍在出手救市，支撑市场。

“国家队”指一些有政府背景的公司和机构，政府有时会利用它们购买股票和其它资产。

2月20日，中国股市各大股指多数上涨，但涨幅已经大为减弱。

截至收盘，上证综指涨0.42%至2922.73点；深综指涨0.52%，创业板综指涨0.66%，科创50指数跌1.13%，北证50指数涨2.03%。全市总成交额为7985亿元，较2月19日的成交额大幅缩量。

那么，中国股市沪指在重新回到2900点上方之后，将何去何从？分析人士认为，中国央行2月20日大幅降息之后，虽然市场信心仍未完全恢复，从结构上看，市场可能还存在机会。但是，也可能是散户投资者逃生的窗口期。

吴清坐镇 中国证监会召开系列座谈会

中国国务院总理李强在2月18日的国务院全体会议中称，“多做有利于提振信心和预期的事”。

2月18日至19日，中国证监会召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议。座谈会有10余场，由中国证监会主席吴清和领导班子成员分别主持。

“资本市场涉及方方面面，越是在形势复杂严峻的时候，越要广开言路，集思广益，凝聚共识，”中国证监会负责人在会上表示。

据悉，包括专家学者、中小投资者、上市公司、拟上市企业、证券基金经营机构、会计师律师事务所、私募机构、外资机构等方面的代表都参与了座谈，讨论内容从IPO（首次公开募股）、上市公司监管、规范减持、优化分红、规范交易行为，到提升投资价值、优化市值管理、提升专业机构力量、推动长期资金入市，再到退市，以及开放与安全等等。

其中，中央财经大学金融学院教授贺强比较关注“T+0”交易制度，他表示，有人说“T+0”不利于保护散户利益，其实这个恰恰说反了，“T+0”交易可以当日止损。全世界期货交易所的制度都是“T+0”，因为期货交易风险大，必须当日止损及时规避风险。发现错误了可以及时修正来减少损失，有利于保护投资者，因为散户船小好掉头。他建议，如果普遍推出“T+0”有所担心，可以先在国有大盘股蓝筹股和北交所搞试点。

救市需要真金白银

股市通常被认为是经济的“晴雨表”，虽然中国国家统计局的2023年度数据显示，GDP（国内生产总值）增长了5.2%。但是，中国股市并没有给予正面的回应，上证指数和沪深300指数在2023年分别下跌了3.70%和11.38%。

进入2024年，国际股市延续了2023年的涨势。与此形成鲜明对比的是，上证指数从年初的“杀回3000点”到“2900点失守”，再到“2800点失守”。连续的大幅下跌呈现出股灾的征兆，救市的声音一次又一次在投资者中响起。

2月15日，中国知名金融时政杂志《财经》发文呼吁，政府出台了一系列利好政策，但股市还是没有起色，这说明投资者信心不足。 在这种情况下，我们认为救市不是暂缓IPO（首次公开募股）等技术措施能解决的，“需要真金白银，且出手要快、要重才能见效。 借鉴美国、日本等金融市场的经验，央行要向金融市场投放大量流动性，防止股市流动性枯竭，降息降准；政府和受政府影响的资金直接入市，包括但不限于汇金增持股票，汇金申购ETF，保险资金入市等；鼓励上市公司回购股票，稳定投资者对股市的信心。”

文章认为，相比于暂缓或者缩减IPO，中国A股更应该加大退市力度。如果监管不严，从而财务造假普遍存在的话，上市公司的盈利会“虚高”。另一方面，财务欺诈等违法行为在股市的普遍存在，也会使投资者对股市失去信任。

并且，A股还有一个经常受人诟病的地方是现金分红不多。2018年-2023年，美股市场每融资1美元，给市场分红（包括回购）3.98美元；A股市场每融资1元人民币，给市场分红（包括回购）0.86元人民币。

文章还以日本举例：1997年，受东南亚金融危机影响，日本金融系统崩盘，日本政府改变了态度，认真正视金融机构的危机处理，采取了诸如为问题金融机构直接注资的救援方式。市场对救援计划反应正面，银行类股票在三个月后上涨20%、一年后上涨80%。但自1989年底股市大跌，日本政府最终整体救市成本占总体经济GDP的13%。

文章结尾再次呼吁，政府作为金融市场的最终救助者，需要及时出手救市，稳定市场价格，并逆转市场情绪，从而缓解市场恐慌和压力，重建市场信心，防止发生股灾、对金融体系和实体经济造成过大伤害。在极端情况下的干预市场，有助于防范系统性风险的发生，提振投资者信心，保证股市的稳定运行。

《财经》由胡舒立创刊于1998年。创刊以来曾多次刊发对市场有重大影响的报道。2000年，《财经》刊发“基金黑幕”的报道，引起了市场广泛反响。2001年，《财经》杂志又刊发有关上市公司银广夏黑幕的报道，直接导致银广夏被中国证监会摘牌。

近期获得“网易2023年度最具影响力经济学家奖”的吴敬琏，其在《财经》的一篇专访再度在微信平台受到了热转，原文标题为《中国经济社会矛盾几乎到了临界点》。

吴敬琏在文中提到“中国社会一直存在一个‘向何处去’的问题。两种可能的前途严峻地摆在前面：一条是沿着完善市场经济的改革道路前行，限制行政权力，走向法治的市场经济；另一条是沿着强化政府作用的国家资本主义的道路前行，走向权贵资本主义的穷途。这样，中国经济发展的过程就成为一场两种趋势谁跑得更快的竞赛。”并最终把问题的症结指向了政治改革，“除此之外别无他途”。

更令人惊讶的是，这篇11年前发布的文章如今看来同样也丝毫不令人觉得过时，道出了当下中国问题的本质。

(文章仅代表作者个人立场和观点)