「國家隊」救市力道減 中國投資者逃生窗口開啟(圖)

中國證監會新任主席吳清在2天時間舉辦10餘場座談會。（圖片來源：PEDRO PARDO /Getty Images）

【看中國2024年2月20日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）中國股市在「國家隊」救市的情況上上漲，不過力道減弱，雖然中國證監會新任主席吳清在2天時間舉辦10餘場座談會，但是投資者或需把握這個窗口期。

龍年開市 中國股市漲幅日漸減弱

在2月19日，中國新年長假期後的龍年首個交易日，中國股市在官方鼓動及「國家隊」出手救市等影響下開出紅盤，但並未出現投資者期待的暴漲。

截至2月19日收盤，滬指報收2910.54點，漲1.56%，深成指報收8902.33點，漲0.93%，創業板指以1746.42點作收，漲幅1.13%，其中，滬指收復2900點大關。整體而言，超過4200支個股上漲，滬深兩市逾260支股票漲停，成交額達9572億元（人民幣，下同）。

雖然龍年首個交易日如願迎來開門紅，但整體漲幅並不如預期。除了滬指從開盤後一直維持漲幅外，深成指、創業板指在盤中都一度由紅轉綠，出現下跌情勢，直到下午開盤後，才一改頹勢上漲。

並且與預期相反的是，滬深300指數在2月19日的多數時間都在苦苦掙扎，只是到了下午才勉強加速上漲，以1.2%的漲幅收盤。而這是與幾支跟蹤中國股票的基金的交易量上升同步發生，表明中國的國家基金或者外界所稱的「國家隊」仍在出手救市，支撐市場。

「國家隊」指一些有政府背景的公司和機構，政府有時會利用它們購買股票和其它資產。

2月20日，中國股市各大股指多數上漲，但漲幅已經大為減弱。

截至收盤，上證綜指漲0.42%至2922.73點；深綜指漲0.52%，創業板綜指漲0.66%，科創50指數跌1.13%，北證50指數漲2.03%。全市總成交額為7985億元，較2月19日的成交額大幅縮量。

那麼，中國股市滬指在重新回到2900點上方之後，將何去何從？分析人士認為，中國央行2月20日大幅降息之後，雖然市場信心仍未完全恢復，從結構上看，市場可能還存在機會。但是，也可能是散戶投資者逃生的窗口期。

吳清坐鎮 中國證監會召開系列座談會

中國國務院總理李強在2月18日的國務院全體會議中稱，「多做有利於提振信心和預期的事」。

2月18日至19日，中國證監會召開系列座談會，就加強資本市場監管、防範化解風險、推動資本市場高質量發展廣泛聽取各方面意見建議。座談會有10餘場，由中國證監會主席吳清和領導班子成員分別主持。

「資本市場涉及方方面面，越是在形勢複雜嚴峻的時候，越要廣開言路，集思廣益，凝聚共識，」中國證監會負責人在會上表示。

據悉，包括專家學者、中小投資者、上市公司、擬上市企業、證券基金經營機構、會計師律師事務所、私募機構、外資機構等方面的代表都參與了座談，討論內容從IPO（首次公開募股）、上市公司監管、規範減持、優化分紅、規範交易行為，到提升投資價值、優化市值管理、提升專業機構力量、推動長期資金入市，再到退市，以及開放與安全等等。

其中，中央財經大學金融學院教授賀強比較關注「T+0」交易制度，他表示，有人說「T+0」不利於保護散戶利益，其實這個恰恰說反了，「T+0」交易可以當日止損。全世界期貨交易所的制度都是「T+0」，因為期貨交易風險大，必須當日止損及時規避風險。發現錯誤了可以及時修正來減少損失，有利於保護投資者，因為散戶船小好掉頭。他建議，如果普遍推出「T+0」有所擔心，可以先在國有大盤股藍籌股和北交所搞試點。

救市需要真金白銀

股市通常被認為是經濟的「晴雨表」，雖然中國國家統計局的2023年度數據顯示，GDP（國內生產總值）增長了5.2%。但是，中國股市並沒有給予正面的回應，上證指數和滬深300指數在2023年分別下跌了3.70%和11.38%。

進入2024年，國際股市延續了2023年的漲勢。與此形成鮮明對比的是，上證指數從年初的「殺回3000點」到「2900點失守」，再到「2800點失守」。連續的大幅下跌呈現出股災的徵兆，救市的聲音一次又一次在投資者中響起。

2月15日，中國知名金融時政雜誌《財經》發文呼籲，政府出臺了一系列利好政策，但股市還是沒有起色，這說明投資者信心不足。 在這種情況下，我們認為救市不是暫緩IPO（首次公開募股）等技術措施能解決的，「需要真金白銀，且出手要快、要重才能見效。 借鑒美國、日本等金融市場的經驗，央行要向金融市場投放大量流動性，防止股市流動性枯竭，降息降准；政府和受政府影響的資金直接入市，包括但不限於匯金增持股票，匯金申購ETF，保險資金入市等；鼓勵上市公司回購股票，穩定投資者對股市的信心。」

文章認為，相比於暫緩或者縮減IPO，中國A股更應該加大退市力度。如果監管不嚴，從而財務造假普遍存在的話，上市公司的盈利會「虛高」。另一方面，財務欺詐等違法行為在股市的普遍存在，也會使投資者對股市失去信任。

並且，A股還有一個經常受人詬病的地方是現金分紅不多。2018年-2023年，美股市場每融資1美元，給市場分紅（包括回購）3.98美元；A股市場每融資1元人民幣，給市場分紅（包括回購）0.86元人民幣。

文章還以日本舉例：1997年，受東南亞金融危機影響，日本金融系統崩盤，日本政府改變了態度，認真正視金融機構的危機處理，採取了諸如為問題金融機構直接注資的救援方式。市場對救援計畫反應正面，銀行類股票在三個月後上漲20%、一年後上漲80%。但自1989年底股市大跌，日本政府最終整體救市成本佔總體經濟GDP的13%。

文章結尾再次呼籲，政府作為金融市場的最終救助者，需要及時出手救市，穩定市場價格，並逆轉市場情緒，從而緩解市場恐慌和壓力，重建市場信心，防止發生股災、對金融體系和實體經濟造成過大傷害。在極端情況下的干預市場，有助於防範系統性風險的發生，提振投資者信心，保證股市的穩定運行。

《財經》由胡舒立創刊於1998年。創刊以來曾多次刊發對市場有重大影響的報導。2000年，《財經》刊發「基金黑幕」的報導，引起了市場廣泛反響。2001年，《財經》雜誌又刊發有關上市公司銀廣夏黑幕的報導，直接導致銀廣夏被中國證監會摘牌。

近期獲得「網易2023年度最具影響力經濟學家獎」的吳敬璉，其在《財經》的一篇專訪再度在微信平臺受到了熱轉，原文標題為《中國經濟社會矛盾幾乎到了臨界點》。

吳敬璉在文中提到「中國社會一直存在一個‘向何處去’的問題。兩種可能的前途嚴峻地擺在前面：一條是沿著完善市場經濟的改革道路前行，限制行政權力，走向法治的市場經濟；另一條是沿著強化政府作用的國家資本主義的道路前行，走向權貴資本主義的窮途。這樣，中國經濟發展的過程就成為一場兩種趨勢誰跑得更快的競賽。」並最終把問題的癥結指向了政治改革，「除此之外別無他途」。

更令人驚訝的是，這篇11年前發布的文章如今看來同樣也絲毫不令人覺得過時，道出了當下中國問題的本質。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)