【看中国2021年9月25日讯】从某种意义上讲，恒大集团就是中国经济的缩影，两者都是借债搞建设，恒大造公寓，中国经济造铁路、公路、桥梁、码头、机场，等等等等。恒大走到今天，遭遇今天流动资金揭不开锅的境遇，很大程度上是北京干预的结果，地产市场产能过剩，强制地产开发商削减信贷规模，不得扩大融资范围﹔中国经济的基础建设也造完了，没的好再造的了，还是一带一路出去发展吧。
再发展下去会是个什么结果？这得从短期和长期两个方面来看。短期最坏的结果就是恒大破产引发多米诺骨牌效应，资本纷纷从地产市场撤退，房房价格、土地价格崩盘，许多地产投资者被套牢，建筑材料领域，水泥、钢铁、电线、水管登供应链断裂、破产，失业率剧增，那些倚赖中国市场的国家也跟着倒霉，比如澳大利亚、巴西等等。许多把宝压在中国地产市场的投资者疯狂抛售，就象1998年亚洲金融危机那样。当然，这是最坏的情况，但西方投资市场并没有发慌，因为投资者心知肚明，中共不会眼睁睁地看着这种现象的发生，北京政府或多或少总会出手相救，只是力度大小罢了，为了避免崩盘，中共可能会援助建筑材料供应商、买房人、小额投资者，但不会帮助恒大管理层、机构投资者，也不会帮助恒大的债主，尤其是海外的债主，中共会利用这个机会杀鸡儆猴，但不会允许制度性崩溃。星期三的时候，恒大管理层就通报说，星期四会按时支付本土债券的利息，但没有提及几乎8千4百万美元海外债券的利息支付。其实就算是中国国有银行倒闭了也不会引发全球性的金融危机，自打1998年、2008年金融危机之后，西方投资市场的避险能力增强了许多，中国金融市场基本出于封闭状态，不会波及到国际市场。但投资者的心理震荡会是很大的，投资者会从新审视风险和回报的关系。
西方财团在中国的投资由来已久，他们把中国作为多分散风险的一部分，也看好中国众多的人口和经济发展远景，他们现在还没有到下决心连根拔的地步，相反的，他们会认为恒大是中共经济增长和转型的阵痛。在恒大集团有投资的包括富达投资(Fidelity International)、瑞银资产管理(UBS Asset Management)、Amundi资产管理(Amundi Asset Management SA)、黑石集团(Black Rock Inc)。黑石集团向来看好中国投资前景，但是却不看好恒大的未来，不会再购买恒大的债券，Amundi资产管理过去几个月来已经抛售了不少恒大债券，造成恒大债券价格大跌﹔安联公司已经清空了手头持有的恒大债权。根据大盘做投资的基金，就是根据中国的政治、经济、外交宏观环境做投资的基金，过去几个月来都不看好中国投资，特别是明年习近平任期到期，中共权力斗争空前激烈，很有可能再次出现令人掉眼镜的事情
这是从短期看，从长期来看前景也不妙。北京政府已经多次尝试着让中国经济转型，摆脱出口导向、投资拉动的经济模式，向内需主导的方向转型，也取得过一些成效，但往往是一有个风吹草动，立刻回到借债搞基建的老路上去，等于是进一步退两步，如今习近平连出重拳，官僚资本主义进一步巩固，也许这次吃了秤砣铁了心，宁可经济倒退也要转型，资本离开中国越来越难，再加上疫情旅行封锁，带钱走人不容易。不过经济转型可不容易，首先得说服中国人房地产不是个好的投资选项，还不能毁了老百姓的储蓄，还得说服老百姓多花钱少存款，还得处理和分配大量建筑业劳动力，地产规模可是相当于中国经济总量的八分之一，如果加上建筑相关的供应产业的话，占中国经济总量的四分之一。没有土地卖了，政府的财政收入怎么办？得开始征收地产税，所有这些都得做，还得落实到实处才行。因为，中国的信贷扩张难以为继，借钱搞建设遇到了瓶颈，自打2011年以来，世界上只有三个国家的非金融性贷款超过了国家经济总量，哪三个国家？中国、希腊、新加坡，中国的债务和GDP的比例已经跟美国持平，而中国的金融业比美国落后了许多，中国城市化进程已经走到了尽头，连人口都要减少。
所以说，中国的经济不得不转型，就象一个人多年来靠服用兴奋剂撑到了今天，再吃下去会猝死，不吃又会四肢无力、萎靡不振，两权相害取其轻，北京政府看来这次下决心要四肢无力。这就意味着，原材料需求下跌，铜、钢铁、能源要跌价，中国的对外贸易顺差会减少，也不用再不断的购买美元等国际来维持汇率，劳动力成本上升，进口上升，消费品需求上升，世界范围内消费品价格上涨，通货膨胀压力大增。北京过去几次三番的经济转型尝试都以失败告终，但这次恒大是一记警钟，也许是走到黄河心死，看见棺材落泪的地步，看看中共接下来怎么处理恒大就知道了。据说北京已经通知地方政府，做好恒大破产的准备，避免社会秩序失控。
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