近日来，中国大宗商品的价格不断上涨。（图片来源：网络图片/博客）
【看中国2021年6月3日讯】近日来，中国大宗商品的价格不断上涨，但消费者支出表现不佳，导致制造商的生产能力受到制约，疫情后急需复苏的中国经济面临新一轮风险。
中国官媒周二报导称，中国国务院召开会议，指出大宗商品价格在短期内快速上涨使得企业生产经营面临困难，要求帮助企业应对原材料涨价。这已经是国务院常务会议连续第三次关注大宗商品价格上涨问题。
最近公布的多项经济数据证实了经济疲软的趋势。中国国家统计局发布的数据显示，5月官方制造业采购人指数(PMI)降至51，比上月回落0.1个百分点，不及预期；价格指数升至近年高点，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数环比大幅上涨。
几乎同时公布的财新PMI也显示，5月制造业购进价格指数升至2017年1月以来最高点。调查企业均反映，原材料成本上扬，增加了制造业成本，对增加用工保持谨慎。
然而，家庭支出仍然疲软，生产商难以转嫁原材料上涨的压力，这导致生产者利润率下滑，抑制了企业的未来生产，经济增长的前景受到威胁。
美国智库企业研究所的经贸专家史剑道(Derek Scissors)告诉美国之音：“中国的复苏应该由零售业和服务业来承载。如果它们没有能力维持目前的增长速度，工业和最终的房地产将受到商品价格的影响，增长将放缓。”
大宗商品价格上涨
今年以来，铜和铁矿石等大宗商品一路上扬，涨幅达到20%以上。经济专家认为，这很大程度上是由于全球疫情大流行后供需关系尚未恢复平衡造成的。
法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚(Alicia Garcia Herrero)告诉美国之音：“由于被压抑的需求，全球商品价格正在上升。中国和与建筑有关的商品，如铁矿石和铜，情况尤其如此。从去年开始的刺激措施仍然存在，仍然是由基础设施驱动的。”
随着中共病毒疫苗接种的提高，以及全球各国逐渐放宽针对疫情的限制措施，工业化国家的需求比供应方恢复得更快。许多主要商品出口国是受疫情打击的新兴市场和发展中国家，他们的生产仍低于疫前的水平，造成商品价格因为供应短缺而上升。
大宗商品上涨的背后也有金融投机。由于扩张性的货币政策，全球范围内有充足的的流动性，导致大量资金流入商品期货市场。
法国信用保险公司裕利安怡亚太区高级经济学家黄黎洋(Francoise Huang)表示，对中国经济的影响取决于商品价格的上涨是否会传导到下游价格，目前最终消费者需求还不强。
她告诉美国之音：“最新价格数据表明，价格传导有限，原材料价格的上涨远远超过中间产品和消费品的通货膨胀。这意味着下游行业制造商的利润率受到压力。”
最近几周，中国的政策制定者多对大宗商品价格上涨表示担忧，呼吁对供需进行更严格的管理，打击投机行为。这导致一些金属价格回调，但鉴于全球需要的改善，这样的修正可能不会持续太久。
中国央行周一还突然宣布上调金融机构外汇存款准备金率，由现行的5%提高到7%，这将限制商业贷款机构的销售，应对人民币连续的大幅上涨。
人民币走强在一定程度上将抵消大宗商品价格商上涨的影响。但这一政策调整显示，监管机构同样担心，升值后人民币将使中国的商品在外国市场上更贵，阻碍中国制造业的复苏。
不过，分析指出，由于消费支出表现不佳，中国央行不太可能为了平稳大宗商品价格而撤销经济刺激措施。由于消费者价格上涨会直接影响生活成本，引起社会不稳定，中国官方更注重消费者通胀而不是生产者成本。
史剑道说：“在中国，典型的情况是商品通胀没有达到消费品。商品通胀不是政府去杠杆的原因。”
黄黎洋同样认为：“鉴于经济复苏还没有完全的广泛基础，最近商品价格的上涨在短期内对中国经济的净值可能是负面的，在未来几个月，流动性可能会保持充足。”
经济后患无穷
原材料快速上涨引发了系列连锁反应。中国是全球最大的铜和其他大宗商品的消费国，中国的经济需求影响全球大宗商品的价格，同时受到上涨的影响。
中国部分企业开始囤货，部分企业则面临原材料短缺的困境，供应链受到明显影响，对正常的经济运行秩序造成损害。
还有报导称，一些中国生产商选择暂时停工，或放慢生产速度，等待价格稳定。但如果全球需求继续上涨，而供应愈发不足，这种策略会适得其反。
由于成本上涨，制造商对招募新工人保持更谨慎的态度。5月，官方PMI中的从业人员指数环比下降0.7个百分点至48.9，低于荣枯分界线以下，说明企业裁员的数量超过了他们招聘数量。
瑞银证券中国首席经济学家汪涛近日在报告中预测，未来几个月大宗商品价格将有所回落，但可能在9-10月下一个建设需求旺季时反弹，生产者物价指数在下半年维持高位，而消费者价格的传导仍然相对有限。
彼得森国际经济研究所的贸易专家哈夫鲍尔(Gary Hufbauer)对美国之音表示,受大宗商品价格高涨的拖累，中国2021年经济增长速度可能会减少0.3%。
同时，债务的膨胀、对房地产融资的限制，以及随着外国生产力的恢复，对中国消费品需求的回落，都将令中国经济在下半年承压。
凯投宏观的资深中国经济分析师普里查德(Julian Evans-Pritchard)近日在报告中写道：“现在经济已经超过了病毒发生前的趋势，我们认为今年的增长速度会减弱。”
(文章仅代表作者个人立场和观点)
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