中秋节谈谈月饼券的杠杆与空转套利(图)

月饼系列的营收能超过4成。（图片来源：Adobe stock）

【看中国2020年10月1日讯】首先祝愿大家中秋节快乐！大家知道月饼产品品牌比较响的那些大酒楼、或者是西饼店蛋糕店，卖月饼的营收能占主营业务收入的多少吗？正常人可能都会猜个零头、不到10%，毕竟他们一年营业365天，月饼才卖中秋那半个月。

不，你们小看月饼了。有些能超过1/3，比如某以广式月饼出名的酒家，月饼系列的营收能超过4成！

但看看我们身边，有这么多人吃月饼吗？一个家庭中秋节能吃掉好多盒月饼吗？显然没有，所以月饼市场卖月饼，本质上卖的不是那块甜得要命的“饼”，而是在卖“纸月饼”。

这其实是一个公开的秘密了。金钱套利的游戏，包裹在我们的人情社会与节日质感的外衣下潜行。

啥是“纸月饼”，就是您手上标写着188元、288元、388元的那些个月饼礼盒券。它们其实值多少钱呢？超市里卖实物月饼，单卖是10块钱一只。

如果我是某生产月饼的酒楼，假设今年我打算卖2万盒月饼，会印发多少礼盒券呢？我会印10万张。因为我知道你们也就送送礼，绕来绕去的，还有满大街的黄牛在收券，所以基本上不会发生月饼挤兑（数据只是一个模型比方，下同）。

券上标388元，但实际120元就卖给经销商了，经销商再150元卖给市场，然后这几张券在人们手里传来传去，最后只有小部分会选择去酒店排队领月饼（当然酒店或食品厂家也会对供货留点余量），余下的券会被黄牛收掉，或过期不兑不了了之。

黄牛收，也许50元一张，也许50两张。然后假设酒家再以60一张的价格从渠道处回收。换句话说，也就是酒家或西饼店，花个印券成本，白赚60元一张券；碰到过期不领的，那就直接赚120元。

这一路便滋养了经销商、快递、黄牛和人们的人情味，这一整个链条。

据有某知名月饼产品的食品公司2019年一季报，通过结转“过期购物券”，增收近2700万元，类似操作预计全年可带来超过4000万元的收入。

以上就是月饼的空转与套利机制，或者学术一点，就叫它“证券化的纸月饼”好了。

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