史无前例负油价 一夜巨亏900万 原油宝爆仓背后(组图)

史无前例，4月21日原油油价到负值（图片来源：Adobe Stock)

【看中国2020年4月25日讯】一个要买，一个要卖，市场就有了。在市场的波动中，就有了投机的可能。

疫情导致全球需求疲软，而各大产油国出于不同的目的又不肯及时减产，于是最奇葩的事就发生了。

很多时候我们在条款上点击同意的时候，如果是重大投资项目，请先问问自己，是否看清楚看明白了。

放在以前，做跨境原油期货交易的朋友，在投资P2P的朋友面前大概率会有比较强的优越感。可是今年不一样啊，几乎每一天都在发生刷新大家三观的事情，这不“浓眉大眼”的原油期货也爆仓了。

有才的“表情包专家”，绘出了整个爆仓节奏，大致如下：

（图片来源：网络 下同）

关于爆仓给投资者带来的亏损，网上传言很多，比方说下边这个截图：

又比方说，有人自称花1分钱/桶去抄底，自信满满地以为抄到了大底，没成想一样亏得四脚朝天。

起初看到这些传言和截图，我是半信半疑，因为据我的了解，CME期货里面全部是巨无霸互相厮杀，你这一万块是怎么下单的？再后来，关于中行原油宝爆仓的消息就被媒体报出来了，原来大家都是通过这款国有银行产品操作的。

说一千道一万，不如自己看一看，于是，我找到了中行原油宝的产品介绍：

通过介绍，不难发现这就是一个国内的做市商，是一款自己发布买卖信息，在没有对手盘的时候，自己充当对手盘的产品。常理来讲，投资这款产品的，最坏的结局是全部亏光，怎么这一次居然亏到要倒贴的地步？

于是我又去看了一下当天的市场情况，是这样的：

期货交易的底层逻辑稍作了解的朋友应该都知道，期货商品市场是一个为了给原料出卖者、原料使用者和交易商一个市场价格，提前锁定成本和收益的地方。

举个例子，现实中炼油厂为了控制生产成本，就会在期货市场上进行远期商品的采购，因为炼油需要时间，它不可能等到明天要用原油今天再出来买，它肯定要买远期的。而且，一旦它认为现在的价格合适，又在自己成本承受范围内，那便会立马出手。

而对于油田来说呢，我反正是要卖油，而且我的生产是持续的，只要远期价格合适，我现在也愿意卖掉，这样能够锁定收益。

于是，一个要买，一个要卖，市场就有了。那么在这个市场的波动中，就有了投机的可能。一些原油贸易商，凭借自身对远期市场的判断，看多或者看空介入市场；看准了都可以盈利，看不准也不要紧，可以拿自己家储罐储备着，等价格上去再卖。

也就是说，这个市场存在一定的投机空间，很自然地也就招来了投机者。就活跃市场交易而言，投机者的参与是有价值的，这些投机者若是能看准市场走向，那便会由此获利。

若是看错，最坏的结局也无非是亏光保证金，只要市场上有交易对手，大不了赔光走人，断不会出现亏光保证金，还要倒贴的情况。

为什么散户要远离期货交易

但2020年是一个特别的年份，很多过去的“不可能”变成了“现实”，刷新大家三观的事一件接着一件发生。在原油价格这件事上同样如此，疫情导致全球经济停摆，致使原油需求疲软，而各大产油国出于不同目的，又不肯及时减产，于是最奇葩的事就发生了。

首先是库容不够，大家不停地产油，然后市场又没需求，那就只能往油罐里装，我估计现在各个地方的油罐都存满了，连海上都飘满了存着原油的货轮。

这个局面对真正的市场参与者来说倒也还好，如果多单没有及时抛掉，或者没法抛，大不了咬咬牙再挤点库容出来装。据我所知，至少现在还没有到完全满库存的地步，按照现在的产油节奏，大约要到4周后才会彻底装满。

而纯投机者的“多头”就悲剧了，一旦市场上没有对手盘，摆在大家面前的无非两个选择：要么不断补足保证金，要么到期凭单拿油。

原油宝产品说明也讲了，他们就是纸面交易，是不会去拿实物油的。那么问题就在这里，作为做市商的中行，是需要承担对手盘职责的：

投资者在亏光保证金前挂出卖单，一旦市场上没有人接盘，中行就必须自己接手；而如果投资者没有卖的话，那么就得看是否已经达到平仓线，正常情况下，中行应该强行平仓。

按理说，整个市面没有对手盘这种情况极其罕见，可这一次偏偏被中行赶上了，若是履行职责的话，中行是应该自己站出来当这个对手盘，然后硬着头皮承接再往下的亏损的。

啥意思呢，就是我10元买的油跌到0元，亏完，平仓卖掉，市面上如果没有人愿意0元接手，中行就必须自己接手，至于再往下的亏损，就跟投资者无关了。很明显，中行不愿意。

那么为什么当时不移仓呢？这就要看当时合约是如何写的，是不是有自动移仓的条款了。当然，就算自动移仓，钱也不少亏。

那么问题来了，到底中行的移仓是自动移还是怎么着？

这次空方交易者和市场参与者不可能有什么事先的预谋，但绝对是达成了默契——如果我有储罐，这个时候也绝不外借，因为只用等价格打到最低点，然后选择实物交割，我就能大赚一笔。

很明显，中行没有这个能力，也没有这个思想准备，包括他们的投资者们，也没有这样的思想准备，于是悲剧就发生了。

确实是一个“活久见”的事，估计有期货市场以来，这种事都是屈指可数，但很不幸，就是让大家碰到了。

敬畏金融的破坏性威力最后还是要说一句，投资不是赌博，不能人云亦云，很多时候我们在条款上点击同意的时候，如果是重大投资项目，请先问问自己，是否看清楚看明白了。

其实原油市场上死掉的绝对不止中行原油宝一个，就连全球10大原油贸易商，新加坡的HIN LEONG都死掉了。目前新加坡警方正在对这家公司的交易情况进行调查，估计几天后，详细情况和新闻都会出来。

你看，人家老牌贸易商都能亏光底裤，何况一群连原油贸易都不懂的场外小白呢？这就应了那句话：凭运气挣到的，迟早凭实力亏掉。

敬畏金融吧，这是人类自己制造出来的，威力不亚于原子弹的怪兽啊！

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