Amazon利润下跌26%:贝佐斯还有信心吗?

2019-10-28 07:30 桌面版 正體 1
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【看中国2019年10月28日讯】美东时间10月24日,亚马逊发布了2019年第三季度财报。财报显示,亚马逊第三季度营收为699.8亿,同比增长24%,高于市场预期。净利润为21.34亿美元,对比二季度的28.83亿美元下跌26%,未达到市场预期,这是自2017年第三季度起,利润首次同比增长下跌。

受此影响,盘后股价最大跌幅至8.1%。贝佐斯个人资产净值一度降至1028亿美元,较比尔•盖茨少了近50亿美元。

整体来看,亚马逊在今年前三个季度的销售额分别为597亿美元、634亿美元、699.8亿美元,同比增幅也保持17%,20%和24%的向上趋势。但是增长背后是流血式的经营支出。第三季度经营利润为31.57亿美元,相比去年同期37.24亿美元下滑15%,前两个季度的同比增幅为129%和3%。

不过在财报电话会议上,亚马逊依然表现出对公司现状的信心,以及想用短期利益换取长期回报的决心。

“流血”换增长

亚马逊第三季度营收699.8亿美元,其中电商营收为350.4亿美元,实体零售营收为41.92亿,分别同比上涨和下滑21%和1.3%。亚马逊暗示,包括假日季在内的四季度利润前景较为疲软,预计经营利润为12-29亿美元,低于去年同期的38亿美元,以及分析师预计的43亿美元,预计营收为800亿到865亿美元区间,低于市场预计的873.9亿美元。

亚马逊CFO Brian Olsavsky在电话会议中透露,营收没有达到预期,部分原因在于收购Whole Foods所带来的增长影响消失。从2017年第三季度开始,亚马逊季度营收增长维持在34%以上,直到2018年第四季度,营收增速开始回归正常。

导致净利润下滑的真正原因是什么?

第三季度,经营支出为668.2亿美元,同比增幅26.4%,高于营收增幅。其中营收成本为413亿美元,同比增幅25.1%,营收成本费用率59.01%,同比上涨0.7个百分点。除去营收成本,仓储物流、营销,研发和内容是经营支出的“大头”。

仓储物流支出101.7亿美元,同比增幅22.9%,仓储物流费用率为14.5%,下降0.098个百分点;营销支出为47.52亿美元,同比增幅43.9%,销售费用率上升明显,从5.8%上升到6.8%。研发和内容支出为92亿美元,同比增幅28.5%,研发和内容费用率,上涨0.49个百分比。

在仓储物流方面,亚马逊从今年4月开始宣布将Prime会员享受的“两日达”送货服务升级至“一日达”。Olsavsky将营收增长和利润下滑都部分归功于一日达服务。目前,一日达送达服务覆盖亚马逊平台上1000万件商品。摩根•士丹利的一项分析称,两日或两日以上配送的订单价格通常为23.33美元,亚马逊配送费用在5.08美元,但是对于一日配送的订单价格通常为8.32美元,而亚马逊为此支付的配送费用为10.59美元,这意味着许多订单处于亏损服务。

不过,一日达能够帮助亚马逊抢夺杂货店、药店等等从便利性出发的购物需求。投行Stifel的一份报告称,尽管价格仍然是影响整体购物意向的最重要因素,但是亚马逊的情况已经有所改善。调查显示,9月以价格为主要购物理由的消费者比例从6月的30%降至26%,而“方便”这一因素也上升了相差无几的百分点。

亚马逊对配送服务上的服务已经逐渐看到回报,21%的电商营收增长是两年以来最大增幅。Olsavsky表示,为了进一步发展一日达业务,亚马逊将在第四季度再对此投入15亿美元来建设运输能力,部署库存,增加仓库员工班次,不过,这也意味着下一季度的利润空间有可能进一步被压缩。

6月,亚马逊推出AmazonHubCounter项目,允许用户从与亚马逊合AWS作的零售商提货,StageStores、GNC和Health Mart都在近期加入进来。柯尔百货(Kohl’s)宣布1100多家门店能够处理亚马逊的退货。

信心从哪儿来?

第三季度,亚马逊云计算服务(Amazon Web Services,AWS)的营收为89.95亿美元,不及市场预期的91亿美元,同比增幅仅为35%,为五年多以来的最低增速,但是高于整体营收24%的增长速度。AWS的经营利润增速也有所放缓,为四年半以来最低增速。与微软面临的窘境相似,AWS和Azure都遭遇增长瓶颈期。

亚马逊不得不采取一些手段。对AWS加大成本投入,包括销售和营销团队的扩充,亚马逊透露在第三季度增加了近10万人,同比增长20%,除了为了提升技术研发能力和运输能力,很大部分在于扩张销售和营销团队以此来扩大AWS的市场份额;其次是基础设施支出的增加,以服务更大的客户群体。亚马逊在第三季度收购以色列云存储公司E8,并宣布在巴林开设一批数据中心。

Olsavsky说:“另外一个巨大的投资是在AWS。”

面对微软Azure和Google云业务的竞争,亚马逊压价获取更多的市场份额。“我们将更有竞争力地定价,以绝对降价或者以新产品回馈的形式。”Stifel分析师认为对AWS的高举高打将持续影响下半年的利润率。

然而,AWS仅仅贡献了13%的总营收,经营利润(22.6亿美元)占比却高达71%。调研公司Morningstar认为AWS价值5500亿美元,是亚马逊最有价值的业务。Olsavsky称,客户承诺未来将继续购买价值270亿美元的云服务。

其他收入(主要来源为广告收入)营收增长了45%,高于上一季度的37%。亚马逊看重硬件产品为广告方面带来的营收机会。投资关系主管DaveFildes说:“我们还关注我们能给品牌商提供的视频和OTT(互联网电视)方面的产品,这个领域还处于初期,但是我们已经和IMDbTV、直播体育节目进行了一系列的合作,通过FireTV的应用程序得到更多的广告资源。正如我之前说的,随着设备生态(devicecommunity)的完善,加上设备的进步让我们感到惊喜,我认为还有很多机会。”

除此之外,第三方卖家服务营收132.1亿美元,同比增长27%,订阅服务营收49.57亿美元,同比增长34%。

从大的账面来看,第三季度亚马逊花钱的地方不少,短期的投资也影响到利润和股价。但是无论是电商业务还是云业务,亚马逊又走到了另一个转折点。比如Stifel调查称,在过去12-18个月,亚马逊与其他主要零售商之间的“价格差距正在扩大”,随着亚马逊对物流基础的投入将帮助亚马逊走出‘零售商无限削减利润’的游戏,越来越多的消费者在亚马逊上购物是为了“方便”和“选择”,而非“低价”。以及在增长放缓和疲软的云计算市场,这些短期投入都将在长期升级客户体验,引导亚马逊走向下一个增长节点。

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