中国央行终于降雨了！股市还有救吗？（图片来源：Pixabay）
【看中国2018年9月19日讯】中国央行出人意料的投放了一年期2,650亿的中期借款便利，也就是我们常说的MLF，这笔操作有望缓解目前市场资金面干旱的情况。之前一段时间，央行都是用逆回购投放市场，逆回购都是相当短期的，主要目的就是为了对冲到期的逆回购，相当于就这么一期一期的往下续，到期一笔投放一笔。
而这次刚好有一笔2,700亿逆回购到期，市场预期可能央行还是用投放逆回购来对冲，但没想到这次用了一年期的MLF，相当于拉长了期限，这笔钱就暂时不着急还了，银行们一下就为紧绷的资金链松了一口气。这可以视为一个市场宽松的信号，而大家等这个信号已经等了一个多月了。从8月以来，央行就鲜有积极的操作。
目前，央行的态度就是收短放长，经过一系列操作，目前MLF余额已经达到53,850亿，MLF余额已经是历史新高水平。但是9月是3季度最后一个月，资金面紧张的情况，将在下半个月出现，央行的这些钱，能不能维持市场利率平稳，甚至下行还真不好说。有很多专业机构预计，9月下旬央行可能还会进一步投放市场流动性。
所以说现在市场资金已经干涸，主要是抽血的太多，地方债最近快速的发行，光本周就有3,789亿的发行规模，这些都是以新增为主，所以导致了大量资金被占用，市场资金被消耗。所以大家看到，最近股市和债市全都不好，整个经济活力下降，说白了就是经济缺乏资金导致的，市场一缺钱，最倒霉的就是企业，他们的融资成本就会快速上升，银行没有多余的钱给他们，他们也没有更多的抵押品，所以只能大幅度提高借钱的风险利率，所以经济就像植物缺水一样，已经发蔫了。
那这次MLF发行之后，是不是就可以说市场转向宽松了呢？哪有那么简单，地方债在10月份还有一个发行冲刺，另外，去年发的MLF在四季度也有到期，再加上美联储加息也是肯定的事，所以10月份其实一点也不轻松，央行需要进一步努力投放流动性才行，现在社会各界都期盼继续降准。
有人肯定不解了，这不是就又要搞宽松了吗？又要印钱放水，那岂不是楼市又要涨，现在其实就这么一个僵局。一个胖子跟一个瘦子同时减肥，胖子还没瘦下来，但瘦子已经快饿倒了。你怎么办？你很想给瘦子一点吃的，但是胖子一定会第一时间抢走，难道就坐等瘦子饿倒吗？这肯定是不行的，最理想的办法是，先把胖子捆上，然后给他们一点吃的，保证他们谁都不能饿倒。这才是央行要干的事。
其实这次只需要让去杠杆暂缓就可以了。经过几年的去杠杆，整个经济活力明显下降，而企业部门虽然杠杆率略有下降，但是政府部门和居民部门的杠杆率却快速攀升，所以与其说是去杠杆，不如说是杠杆转移，通过棚改货币化安置带来涨价去库存，把企业的杠杆加到了居民身上，现在居民杠杆率已经超过了50%，基本加不动了，去杠杆也该从长计议了，因为杠杆已经没地方转移了，再继续下去，就只能往政府身上加杠杆了。那样系统性金融风险的危险，反而会更高。
所以，预计未来去杠杆将逐渐被淡化，市场会逐渐的宽松起来，这样对股市和债市都会构成利好，现在影响市场的主要因素其实就是流动性，只要十年期国债收益率重返下降通道，一切都会好起来的。
股市短期看情绪，中期看利率，长期看业绩。情绪这个东西，三根阳线就可以改变，利率需要央行降雨来实现宽松，这个在未来其实也是可以预期的，现在央行所顾虑的无疑就是汇率因素还有物价因素，汇率上人民币已经贬值了这么多，其实压力已经释放了不少，再加上美元最近也逐渐转弱，所以在外汇上我们的压力逐渐减轻，物价这个因素还要进一步观察，9月也许就有答案。
最后是业绩因素了，股市永远是一个擦肩而过互骂的地方，他也永远是一个少数人吃肉，多数人割肉的地方。所以你发现，被骂最多的，往往是最后最赚钱的。
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