民生银行假理财事件之源起

【看中国2017年4月30日讯】近日，民生银行爆出30亿元“假理财”事件，民生银行北京分行航天桥支行行长张颖涉嫌伪造产品，并以产品“让利”转让的方式吸引该行私人银行高净值客户，致使逾150名投资者被套，涉案金额或高达30亿元。

此次“假理财”案件暴露出民生银行不少内控问题。从多位投资者提供给媒体的理财产品转让协议来看，这款理财的转让人集中在10多位，巨额资金在一段时间内集中汇入这些人的账户，并没有引起银行风险监控部门的警觉。

当前金融风险的源头可以追溯到2009年以来的金融自由化，大加杠杆，缺乏信用监管能力发展民间金融市场。这导致影子银行规模急剧扩大，资金在金融领域空转，资产泡沫迅速膨胀。以民生银行为例，在去杠杆、清理影子银行的过程中，银行会有多受伤？

据瑞银估算，2016年底中国影子银行信贷规模大概60-70万亿左右，占整体信贷的比重从2006年的10%左右大幅提高至33%。有业内人士认为，中国影子银行的真实规模可能会更高。

随着整治金融乱象的推进，中国影子银行的规模也一定会下降，银行同业业务、票据贴现、委外业务将受到重点清理，民生银行近两年来同业往来资产和票据贴现业务剧增，民生银行将受到更为严重的冲击。

假设中国影子银行规模回到2006年的水平，即影子银行信贷规模占整体信贷规模的比重下降至10%，那么银行业信贷规模将下降23%，民生银行和整个银行业的利润将受到严重损失。从资产端看，银监会清理票据、非标等影子银行业务的确对银行业利润产生非常大的影响。从负债端看，银行业业绩也会受到不小的负面影响。

随着金融去杠杆的推进、货币政策的收紧，资金面短缺、利率走高将成为常态，面临“负债荒”，银行成本也将随之增加，但是宏观投资环境恶化，“资产荒”现象仍未改善，银行业资产端的收益率难以提升，这就会导致银行的息差收紧，银行利润将受到挤压。

这种趋势从上市银行的财务报告中就已经体现出来了。在20多家上市公司中，2016年利息净收入占利息总收入比重下滑的银行近半，只有极少数在负债端有超强竞争力的大银行没有受到太大影响。

对银行业利润有负面影响的还有坏账。随着房地产市场冷却，以及对经济新周期预期降温，银行业的坏账将进一步走高。目前官方给出的中国银行业坏账率数据是2%左右，但是大部分人都认为这个数据被低估了，激进的机构和经济学甚至认为中国的坏账率高达15%。

估计类似于民生银行这样的金融机构远不止一家，随着监管机构清理银行委外、理财等业务的推进，以及利率走高导致的理财产品赎回需求上升，以后可能会爆出更多类似民生银行理财案件的风险事件。如果只是几家发生风险，监管层将宜将剩勇追穷寇，如果连大型银行都发生问题，或者去杠杆爆发债务危机，监管层一定会谨慎而行。

自己投资的银行发生民生事件，是普通投资者无法投资之重。普通投资者如何防范这种风险呢？投资者需要仔细查看合同和产品说明，了解所募资金流向，对高收益率的产品要格外注意。最重要的是，不管是银行自主发行的还是代销的理财产品，一定要确认它是否正规，这在“中国理财网”输入理财编码查询一下就知道了，未登记的理财产品不要买。

未来收益率还将下降，有个4%的收益率相当不错了，任何一家金融机构无风险收益率高达10%甚至更高，那必是骗子无疑。记住，天上掉馅饼是掉在天鹅嘴里的，普通投资者得到的馅饼，多半是裹着糖衣的毒药。

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