分析人士认为中共央行不断操作货币工具意味着中国经济形势非常严峻（网络图片）
【看中国2014年11月22日讯】（看中国记者李正鑫采访报道）虽然中共当局声称可以容忍相对较低的经济增速，但是中国经济下行的步伐之快令其始料不及，现在一个最清晰的信号显示决策者已招架不住。中共央行21日晚间宣布，从22日起全面降息。分析人士认为，这意味着中国的经济和就业陷入了较大的困境。
中国经济陷困境 两年来首次降息
北京时间11月21日18:30，中共央行官网发布消息：自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。
这是中共央行从2012年7月以来的再次降息。中国政经分析人士任中道接受看中国记者采访表示，结合此前的其它多方面宏观经济数据来看，当前中国经济发展已经到了非常关键的时刻，今年能否保住中共当局制定的经济增长目标非常难。“从去年三月至今分析中国宏观经济数据可以发现，中国经济的下滑速度是很快速的，令各界大吃一惊，说明以前的经济增长当中的水分太多了。”
任中道强调，被中共当局视为经济支柱的房地产市场依旧疲软，由此更大范围的经济领域遭遇阻碍。“各种迹象表明，所谓的定向刺激与微刺激已经失效，中共当局已经抗不住了，不得不采取更强烈的刺激手段，这只是一个开始，不排除还有降准及动用其他货币工具的可能。”
摩根大通中国首席经济学家朱海斌21日发布报告称，这是一个政策朝着更激进的货币宽松转向的信号（尽管央行在官方声明中称之为一个中性政策操作， 并不代表货币政策取向发生变化）。预计在未来几个季度内至少还将有一次降息。另外，可能的量化措施还包括降低存款准备金率，包含抵押补充贷款（PSL）、常设借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）和公开市场操作等定向量化措施，以及可能的存贷比计算口径调整。
国信证券宏观研究团队分析报告认为：这会遇到来自银行相关部门的巨大阻力，并且意味着经济和就业可能陷入了较大的困境，降低社会融资成本的迫切性明显上升。如果是这样那么单纯价格工具是不够的，后续一定是需要数量配合的。也就是说，无论是全面降准或者大规模流动性注入的概率都会大幅上升。
银行间再现钱紧 金融系统玩资金空转游戏
中共央行持续放水，银行间却再现钱紧。11月20日，中国银行间同业拆借中心交易系统延时至17:00才结束交易，比正常的收盘时间延迟了30分钟。造成交易市场延时闭市的原因主要是资金面紧张，部分机构在收盘前仍未补充资金缺口。
当天下午，银行间市场资金价格一路上行，7天回购利率加权利率至3.28%，较前日上行8个基点，但跨月的21天回购利率上涨了43个基点至4.98%。中共央行也介入该事件进行窗口指导，据悉，中共央行办公厅通知中国银行，希望其对外拆借资金。
中共央行14日在其网站公布的10月份金融数据显示，10月份社会融资规模为6627亿元，比上月少4728亿元，比去年同期少2018亿元。1-10月社会融资规模为13.59万亿元，比去年同期少1.24万亿元。并且，10月份人民币贷款增加5483亿元，环比大降36%。
这里面有值得关注的是，中共央行在9月和10月投放了7695亿的基础货币。如此就出现一个相悖的现实是，一边是向金融机构注入数千亿元流动性，另一边却是在注入流动性之后，银行贷款新增量仍然环比大降。
业内人士对看中国记者表示，中共央行投放的资金有相当一部分还是在金融机构内空转，而并未用来输血实体经济。“实体经济并没受益，压力之大远超上一次金融危机，当金融系统内还有利益籓篱，搞活实体经济、扶持小微企业、振兴三农都是笑谈。”
民生银行宏观团队报告认为，降息降低融资成本。当银行风险偏好下降，央行释放基础货币无法传导至实体，只能希望通过降息，进而降低实体融资成本，但能否真的降低融资成本有待观察。
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