救经济 传拟振兴方案

摩根大通在最新发布的研究报告语出惊人地指出，中国官方正在谨慎研究一套总额达人民币2,000亿元以上的经济振兴方案，规模相当于国内生产毛额（GDP）至少1%，希望使得大陆脱离目前的经济泥淖，但目前尚不清楚何时定案或何时公布。

路透与彭博资讯报导，摩根大通中国区首席经济学家龚方雄在这份刚出炉的报告中指出，中南海研究中的方案规模约为人民币2,000亿至4,000亿元（约合新台币9,150亿至1.83兆元），相当于中国GDP的1.0%至1.5%，并可能在年底前放松货币政策。

龚方雄在报告中写道："这（经济振兴方案）将包括减税与‘稳定国内资本市场'的措施，并且支持‘住房市场的健全发展'"。

他提到，北京当局原已计划投入人民币5,000亿至6,000亿元的庞大经费，用于四川地震的灾后重建工作，而上述经济振兴方案是独立于川震重建以外的计画。

今年7月以来，中国官方已将经济政策重心从抑制通货膨胀，微调为维持经济持续成长。中国经济扩张脚步已连续四季放慢，而且上周出炉的7月工业生产统计，更出现近一年半以来最低增幅，突显官方亟需提升经济动能。

其实过去一周北京当局已公布多项协助中小企业的措施。财政部昨（19）日表示，今年官方将透过科技型中小企业技术创新资金等六种专项资金，投入人民币35.1亿元，支持中小企业发展，金额超过过去八年平均每年投入的人民币20亿元。

财政部18日也连同劳动部及中国人民银行（大陆央行），开放大陆银行业以较高利率，增加对中小企业的放款。

龚方雄在报告中表示，北京当局正进行能源价格的改革计画，大部分燃料与电力价格将在奥运后松绑。

在货币政策方面，摩根大通认为美元走升将降低流入中国的热钱，通膨率也将持续走低，为人民银行调降银行存款准备率创造有利的整体环境，并可能使人行在年底前松绑货币政策。目前中国银行业存款准备率为历来最高的17.5%。

至于如何管理高达1.81兆美元的庞大外汇存底，龚方雄认为北京当局一向打算把大多数存底放在美元资产，因为官方还是偏好强势美元，但当局可能已经加速处分部分美元资产。

事实上，根据美国财政部公布最新的国际资本流动（TIC）报告，截至今年6月，中国共持有美国国债5,038亿美元，较5月减少30亿美元。这是今年2月以来，大陆对美国国债首次进行减持。

在摩根大通看来，中国官方不太可能把外汇存底的组成 货币，大幅分散到欧元、日圆或商品货币（因大宗商品畅销而升值的货币），因为这些货币的价位可能已经到顶。