救經濟 傳擬振興方案

摩根大通在最新發布的研究報告語出驚人地指出，中國官方正在謹慎研究一套總額達人民幣2,000億元以上的經濟振興方案，規模相當於國內生產毛額（GDP）至少1%，希望使得大陸脫離目前的經濟泥淖，但目前尚不清楚何時定案或何時公布。

路透與彭博資訊報導，摩根大通中國區首席經濟學家龔方雄在這份剛出爐的報告中指出，中南海研究中的方案規模約為人民幣2,000億至4,000億元（約合新台幣9,150億至1.83兆元），相當於中國GDP的1.0%至1.5%，並可能在年底前放鬆貨幣政策。

龔方雄在報告中寫道："這（經濟振興方案）將包括減稅與‘穩定國內資本市場'的措施，並且支持‘住房市場的健全發展'"。

他提到，北京當局原已計畫投入人民幣5,000億至6,000億元的龐大經費，用於四川地震的災後重建工作，而上述經濟振興方案是獨立於川震重建以外的計畫。

今年7月以來，中國官方已將經濟政策重心從抑制通貨膨脹，微調為維持經濟持續成長。中國經濟擴張腳步已連續四季放慢，而且上週出爐的7月工業生產統計，更出現近一年半以來最低增幅，突顯官方亟需提升經濟動能。

其實過去一週北京當局已公布多項協助中小企業的措施。財政部昨（19）日表示，今年官方將透過科技型中小企業技術創新資金等六種專項資金，投入人民幣35.1億元，支持中小企業發展，金額超過過去八年平均每年投入的人民幣20億元。

財政部18日也連同勞動部及中國人民銀行（大陸央行），開放大陸銀行業以較高利率，增加對中小企業的放款。

龔方雄在報告中表示，北京當局正進行能源價格的改革計畫，大部分燃料與電力價格將在奧運後鬆綁。

在貨幣政策方面，摩根大通認為美元走升將降低流入中國的熱錢，通膨率也將持續走低，為人民銀行調降銀行存款準備率創造有利的整體環境，並可能使人行在年底前鬆綁貨幣政策。目前中國銀行業存款準備率為歷來最高的17.5%。

至於如何管理高達1.81兆美元的龐大外匯存底，龔方雄認為北京當局一向打算把大多數存底放在美元資產，因為官方還是偏好強勢美元，但當局可能已經加速處分部分美元資產。

事實上，根據美國財政部公布最新的國際資本流動（TIC）報告，截至今年6月，中國共持有美國國債5,038億美元，較5月減少30億美元。這是今年2月以來，大陸對美國國債首次進行減持。

在摩根大通看來，中國官方不太可能把外匯存底的組成 貨幣，大幅分散到歐元、日圓或商品貨幣（因大宗商品暢銷而升值的貨幣），因為這些貨幣的價位可能已經到頂。