汇银：中国今年从紧经济政策力度或趋温和

汇丰银行中国区首席经济师屈宏斌今日表示，受美国经济可能出现衰退影响，中国今年从紧经济政策力度或趋温和，中国人民银行利率及人民币汇率调控空间将大幅压缩。

屈宏斌表示，虽然到目前为止美国经济放缓仅止于房地产市场的调整所致，并没有波及其他领域，但其出现以消费放缓为主导的经济衰退可能性在不断增加。美国作为中国出口市场的主体，经济若出现衰退，料中国出口增长将由去年的逾 25%降至 10%以下。

他说，一方面通货膨胀的压力要求中国继续实行从紧的政策；另一方面，考虑到周边及可能出现的"超调"风险，要求中国做相反的政策选择或至少做两手准备。屈宏斌认为，为贯彻从紧的货币政策基调，央行将会更多依赖数量型工具和行政调控手段。而今年中国从紧的经济政策基调不会改变，只是力度或比预期要温和。

屈宏斌称，在美联储持续减息的情况下，大大压缩了央行利率及汇率的调控空间。他预计，为了抵消外汇储备增长所带来的流动性，中国央行需要把存款准备金率提高到至少 19%的水平。屈指出，为对冲外汇储备增长带来的过剩流动性，央行会不断提高存款准备金率。由于中美利差逐渐消失，央行继续扩大央票规模的难度加大，所以在直接信贷调控方面的力度不会减小，尽管这项政策与市场化相悖，但在货币策传导机制不畅的情况，仍然不失为一种好的选择。

最新的经济资料显示，美国住宅市场滑坡和信贷状况紧缩带来的冲击波正在将美国经济推向衰退。受其影响，一些经济学家将中国2008年经济增长预测下调。

高盛经济学家梁红也在自己的中国经济简评报告中表示，鉴于贸易方面的不利因素增加，将中国2008年济增长预测下调至10%。

梁红说，"鉴于净出口对于中国经济增长的显著贡献，美国经济衰退所导致的全球需求增长的大幅放缓必将对中国经济增长和企业盈利能力造成显著影响。因此，我们将我们本已低于市场预测的2008年中国经济增长预测从 10.3%进一步下调至 10%，其中主要原因是出口增长的放缓。"

(文章仅代表作者个人立场和观点)