中國財政走向破產之後的三種可能(組圖)

【看中國2023年9月25日訊】8月份，中國的經濟數據出現了一個非常關鍵的轉折點：政府的月度財政公共預算收入出現了顯著下降。關於這一點，相信它必定會給中國經濟帶來痛入骨髓的衝擊。

首先，我們來看一組數據。今年1至2月份全民新冠渡劫，疊加中國新年因素，大部分行業乃至政府都處於停業或半停業狀態，所以這兩個月的財政收入合起來，較2020年的統計有561億元的下降。此後，中國經濟有了一波短暫的復甦。同時，去年緩繳的增值稅在今年進行了補繳，又拉高了稅收收入，因此在接下來的3至4月份，中國在財政上的數據極為亮眼，每個月都在大幅增收，尤其是4月份的財政增收規模達到了驚人的8574億元！相信這個時候的中國當局一定是躊躇滿志，覺得整個世界盡在掌握之中，沒有克服不了的困難。可惜在5月之後，伴隨著中國經濟的扑街，即便是有著增值稅補繳的因素，但其他各項稅收基本上都陷入了大幅萎縮的狀態，這就造成了月度財政收入迅速喪失了增長性，5月份的增量下降到4000億，6月份增量下降到1100億元，7月份增量下降到了300多億，到了8月份，財政收入增量負了，等於扑街。8月份當月，較去年8月份的收入同比減少了600億元人民幣。

2022-2023年全國財政公共預算收入月度對比（單位：億元人民幣。作者製表）

現在我們再來檢查一下分項數據。除了增值稅之外，絕大部分科目都處於劇烈的萎縮之中。1至8月份，非稅收入下降3.6%，非稅收入主要是罰沒收入，也就是說現在經濟蕭條到連罰款都罰不到了；消費稅下降9%，這裡體現的是真實的消費情況，老百姓確實是沒有了消費，當然承擔的消費稅就減少了。企業所得稅減少7.6%，這意味著企業普遍掙不到利潤了。個人所得稅下降0.1%，幅度不大，但這是在個人所得稅徵收方面調整調整之後的首次下降，具有歷史意義。個稅現在實施個人全面申報制度，隱瞞收入的可能性已經極低了。個稅下降，意味著老百姓的收入也出現了剛性下降，這是中國加入世貿之後，老百姓第一次出現收入下降的情況。進口貨物增值稅和消費稅以及出口退稅同時下降，三組數據相互印照，是出口無力的表現。印花稅下降8.9%，其中證券交易印花稅下降29%，是金融活動熱度下降的最直接表現。資源稅下降14%，說明大宗商品價格已經有了清晰的下降趨勢，經濟在走向蕭條。城鎮土地使用稅、土地增值稅和耕地佔用稅的同時下降，是房地產市場下行的表現。環境保護稅下降了2.2%，是生活經營活動萎縮、廢物排放減少的表現。從這樣的趨勢上來看，公共預算收入主要是稅收收的鋼性減少將會長期維持，短期內根本不會逆轉。

2023年迄今全國財政公共預算收入分項數據對比（中國財政部網站截圖）

而財政收入的另一個主要來源，賣地收入，同樣也處於劇烈的萎縮之中。2022年賣地收入減少了23.3%，今年1-8月份又減少了19.6%。從房地產市場冰涼的現實來看，賣地收入的減少，將會長期持續下去。

2022年地方政府賣地收入驟減（中國財政部網站截圖）

稅收收入和賣地收入的同時減少，對財政收入來說，這種巨大的負面影響是不可能克服的。從8月份往後，中國的財政收入就必然進入長期的萎縮通道。各位必須對此有清醒的認知：財政收入萎縮，給中國經濟帶來的衝擊一定會超越其他所有行業的萎縮。

中國當局在本質上就是一個企業，並且是只能盈利不許虧損的企業。現在，政府這個企業的現金流入開始萎縮，但是政府的支出卻從來都是剛性的：養老、養公務員、修橋補路、保護農林水利等等等等，只能多花，絕對不能少一分錢。同時，政府還需要更多的錢搞基礎設施建設，來推動經濟發展。因此，中國當局從來都是赤字財政。

2010年以來中國財政收支數據變化情況一覽（單位：億元人民幣。作者製表）

2020年至2022年的三年，財政赤字合計就達到了23.6萬億，而此前十年合計才只有19.5萬億（上圖）。今年1至8月的財政赤字規模4.3萬億，預計全年下來必然超過7萬億。為了彌補赤字，中國當局一直以來都採取瘋狂舉債的模式，現在僅國債和地方債券的餘額，合計就超過了65萬億，再加上城投債和事業單位的經營性債務，總債務規模超過100萬億元。接下來，中國當局終於要面對財政收入剛性下降的局面，也就是說政府的現金流入大幅度萎縮，很可能要斷現金流。那麼，政府會怎麼辦呢？

中國當局只有兩個選擇。第一個，政府放任自己的現金流斷裂，放任地方債務暴雷，地方財政事實破產的過程，地方公務員連工資都發不出。無力維持正常行政秩序，乃至連警察部門都無法正常辦案，整個社會秩序大亂。第二，就是繼續無錨印鈔，憑空印錢，吹起瘋狂的通帳。對於這第二個選擇，中國人其實非常熟悉，無非就是重走金圓券的老路罷了。而一旦走上這條路，事實上就是為了財政的苟延殘喘而洗劫全體中國人民的財富，最終依然是經濟坍塌，民不聊生。在財政收入必定長期萎縮的背景下，中國當局所面臨的只有這兩種選擇。

當然，如果一定要給出第三種選擇的話，那就是大家非常恐懼的那一種：戰爭。主動發起戰爭，並且一定還要是全面的戰爭，戰爭消耗大到足以讓整個國家的經濟機器全力運轉的那種戰爭。

至於中國當局到底選擇哪一種，我們可拭目以待——相信也不需要再等多久了……

(文章僅代表作者個人立場和觀點)