人民幣匯率再跌 中國央行已重啟「秘密武器」(圖)

中國央行可能已經重啟逆週期因子進行干預。（圖片來源：Adobe stock）

【看中國2022年9月24日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）9月23日，在岸和離岸人民幣兌美元匯率雙雙跌破7.1關口。因為外貿關聯著外匯儲備的變動，人民幣貶值是否對外貿出口利好受到關注，中國央行可能已經重啟逆週期因子進行干預。

時隔兩年多以後，人民幣兌美元匯率再次邁入「7」時代。港臺時間9月16日9:35，在岸人民幣兌美元跌破「7」關口。9月15日，更多反映國際投資者預期的離岸人民幣兌美元匯率，跌破「7」關口。

9月23日午間，在岸人民幣兌美元匯率跌破7.1關口，續創2020年6月新低。9月22日上午，離岸人民幣兌美元匯率跌破7.1關口，同樣續創2020年6月以來新低。

高盛經濟學家在一份報告中表示：「我們預計人民幣在短期內將持續疲軟，部分原因是美元普遍走強，」匯率下一個值得關注的關鍵水平是7.20。

9月23日，據21世紀經濟報導，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，展望未來，短期內受美聯儲持續大幅加息，以及地緣因素帶動避險需求等影響，美元還將強勢運行一段時間。這意味著年底前人民幣兌美元仍有被動貶值勢頭，不排除進一步貶值至7.2至7.3區間的可能。

另外，多位業內專家認為中國央行很有可能已經重啟「逆週期因子」，這是中國央行用來穩定匯率的一項工具，主要作用於人民幣兌美元匯率的中間價。

中國社會科學院金融研究所副所長張明日前撰文表示，測算表明，在2022年人民幣匯率兩次急速貶值期間，中國央行事實上已經啟用「逆週期因子」。在人民幣匯率第二次急速貶值期間，8月30日、9月1日和2日，中國央行採用「逆週期因子」調升人民幣對美元匯率中間價的幅度分別為0.46%、0.29%和0.22%。

2017年5月26日，人民幣對美元匯率中間價報價模型由「收盤價+一籃子貨幣匯率變化」調整為「收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆週期因子」，「逆週期因子」由此誕生。當外匯市場出現明顯波動、人民幣持續貶值，就會重啟「逆週期因子」。

貨幣匯率的變化也體現在外匯儲備的變動上。

根據中國海關總署9月7日的數據，今年前8個月，按美元計價，進出口總值4.19萬億美元，增長9.5%。其中，出口2.38萬億美元，增長13.5%；進口1.81萬億美元，增長4.6%；貿易順差5605.2億美元。

但是，中國央行的外匯儲備數據顯示，今年前8個月，貿易賺來的5605.2億美元沒能體現出來增長，外匯儲備反而減少1667億美元。

海外智庫「天鈞政經」研究員任重道指出，外匯儲備是北京當局十分看重的，每年進口能源、糧食和晶元的花費都要超過八千億美元。外匯儲備的積累主要依靠外貿出口，雖然人民幣貶值理論上有利出口，但如果使用過多的進口原材料、零部件，很可能也會因為人民幣貶值而增加支出，同時還面臨著匯率波動風險。本來是出口的旺季，卻因當局的「清零」防疫政策使得工廠活動、物流供應鏈都受到限制。如果出口受挫，外匯儲備將十分緊張，消費和投資已經無起色，經濟「發動機」就要熄火。

據中國時代財經9月16日報導，中國企業資本聯盟副理事長、IPG中國首席經濟學家柏文喜指出，人民幣持續貶值會讓換匯成本上升，加速資金外流，進口商品與服務的成本上升。

中國商務部研究院市場研究所副所長白明認為，出口企業靠人民幣貶值增加了收入，但如果使用過多的進口原材料、零部件，很可能也會因為人民幣貶值而增加支出。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)