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房企連續爆雷 明股實債浮出水面(圖)

2021-11-07 09:42 桌面版 简体 4
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房企 明股實債 爆雷 債務
爆雷、股債雙殺像瘟疫一樣蔓延在房企之間。(圖片來源:Adobe Stock)

【看中國2021年11月7日訊】(看中國記者丁曉雨綜合報導)爆雷、股債雙殺像瘟疫一樣蔓延在房企之間。短短几天,陽光城、中國奧園、佳兆業、世茂集團等相繼淪陷,11月5日地產債更罕見出現臨停潮。而這些房企大多滿足「三道紅線」的監管要求,甚至賬上有幾百億的現金,卻還不出幾個億的到期債務

11月5日晚,A股上市公司百大集團披露,公司曾向花樣年杭州一地產項目間接放貸億元,但目前只收回274萬元。上交所緊急下發問詢函,要求對是否盡到合理的調查、審查義務,出現逾期兌付的主要原因及合理性等補充披露。

根據百大集團公告,2021年6月18日,百大集團以自有資金向杭州鴻同企業管理合夥企業(有限合夥)(以下簡稱「杭州鴻同」)出資人民幣1億元,通過杭州星昂企業管理合夥企業(有限合夥)(以下簡稱「杭州星昂」)向杭州花浦房地產開發有限公司(以下簡稱「杭州花浦」)發放借款。

根據公司與杭州鴻同的協議約定,該項目的投資期限不超過4個月。根據杭州星昂與上海花樣年房地產開發有限公司(以下簡稱「上海花樣年」)、杭州花錦、杭州花浦簽署的相關協議,若杭州花浦逾期清償債務本金或利息超過10日的,杭州星昂有權處置杭州花錦的股權,同時上海花樣年不再參與杭州星昂任何財產分配。截至11月5日,杭州花浦尚未履行協議約定的按期償還債務本息義務。

據悉,百大集團此次投資的預期收益率為10.8%/年,按季收取預期收益。公司已分別於2021年6月21日收到8.9萬元款項,於2021年9月18日收到264.85萬元款項。也就是說,只收了一個季度的利息後,本金到期融資方還不上了。

百大集團稱,花樣年項目逾期可能對公司2021年度經營業績產生影響,具體影響程度尚無法準確判斷。

根據2020年年報,此次1億元的投資逾期金額,相當於公司一年的扣非淨利潤。

《中國基金報》報導稱,百大集團的這則投資逾期公告揭開了冰山一角,即上市公司將投資款通過有限合夥層層嵌套的方式,包裝成另一個地產項目公司的股權出資,即明股實債

報導說,明股實債讓「花樣年們」債務水平看起來並沒有那麼高,但少數股東權益卻急劇增加。2017年中到2021年中,花樣年的少數股東權益從32億元快速增長到123億元,四年時間增長284%,佔比已經接近總股東權益的一半。

從百大集團公告披露的交易結構來看,這是一次比較典型的房地產前融,所以期限只有四個月。正常情況下,借款到期後應有新資金進入進行置換,無奈9月底花樣年危機已經爆發。

花樣年在10月4日宣布美元債違約時,其賬上仍有幾百億現金,令投資者詫異為何還不上十幾億的欠款。

報導說,百大集團參與的上述明股實債項目給出了一部分答案:公司與花樣年項目公司本質上是借貸關係,收取固定利息,到期還本,但體現在財報上,卻是股權關係,真實的債務水平被隱藏了。而花樣年過去幾年少數股東權益卻快速上升,四年增幅達284%。

爆雷的佳兆業也是,賬上躺著383億現金,卻兌付不了3億「理財」,但少數股東權益(非控股權益)卻高達445.7億元,比歸母權益還高出近80億元。

責任編輯: 靜馨 来源:看中國 --版權所有,任何形式轉載需看中國授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
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