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那些違約的債券:出軌還是出鬼?(圖)

2020-11-25 09:45 作者:李德林 桌面版 简体 1
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【看中國2020年11月25日訊】「對不起,我不看好你了。」

華晨債券持有人恐怕已經忘記說這話的評級機構東方金城,現在華晨集團已經淪落到破產重整的地步,證監會都憤怒了,已經對華晨集團進行立案調查。華晨集團的警報只是債券違約的冰山一角,違約前的出軌才是信用真正的殺器。

10月23日,華晨集團的17華汽05債券違約,讓投資不過山海關的魔咒再次在投資圈上演。千億規模的華晨集團竟然無法兌現十億的債券?華晨集團最好的資產華晨寶馬可是每年都是幾十億的利潤,錢都去哪裡了呢?擁有AAA最高級的信用,濃眉大眼的華晨集團難道要賴賬不還?

其實,早在9月28日,東方金城就已經發出警告,將華晨集團的AAA調整為AA+,主體評級展望由「穩定」調整為「負面」。同一天,大公國際也做出了同樣的評級調整。兩家評級機構為啥突然跟金主保持距離?不想跟華晨集團做生意了?一切都怪華晨集團太赤裸裸了。

昔日國產汽車巨頭「隕落」 華晨集團正式啟動破產
昔日國產汽車巨頭華晨集團正式隕落,啟動破產(網路圖片)

9月22日,華晨集團設立全資子公司遼寧鑫瑞,9月28日,華晨集團將持有30.43%的華晨中國股份無償轉讓給遼寧鑫瑞。10月10日,華晨集團將遼寧鑫瑞註冊資本金增資為40億。更關鍵的是,遼寧鑫瑞的股權質押給了第三方貸款人吉林信託。一通猛如虎的操作之後,債權人只能眼巴巴地看著華晨集團把資產劃走,華晨集團破產重整,吉林信託享有優先權,債權人只有排隊等著殘羹剩飯。

華晨集團還真不是第一個玩兒地道戰的違約企業。評級機構9月28日的行動,難道是提前知道了華晨集團的操作?如果說評級機構提前給華晨集團拉響了違約警報,那麼永煤債的持有人就沒有那麼幸運了。11月10日,20永煤SCP003違約,隨後004、007兩期無法按期兌付。違約之前,永煤集團的主體信用評級也是AAA級。

永煤債違約前一個星期,永煤集團將持有的11.5億股中原銀行股權無償劃轉給河南機械集團和河南投資集團,一同劃出永煤集團的還有多家煤化工子公司,同時將鑫龍煤業等劃入永煤集團。按照永煤集團的母公司河南能源自己的說法,無償劃出的總資產為661.3億元,佔合併報表24.12%。

債權人看到永煤集團的操作驚呆了,中原銀行股權流動性很好,劃入的煤業缺乏流動性。永煤集團的操作令債券持有人的信心崩潰。投資人質問永煤為啥不還錢,永煤的回答很乾脆:沒錢。那賬上的400多億是假的?永煤說錢在賬上,大部分受限,還有借給諸如巨虧的化工了。反正一句話,債權人的錢:等著!

金融的本質是:信用、風險、槓桿,企業擁有足夠的信用,只要風險可控,就可以放槓桿;一旦信用下降,風險上升,那麼槓桿就變成災難。

現在,濃眉大眼的華晨、永煤,他們頂著AAA的最高級信用放槓桿,卻瘋狂地「出軌」,在債券到期之前,把資產無償地劃轉出去,將風險留給債券持有人,他們這是在毀滅信用,毀滅金融市場的根基。政府打破剛兌的同時,一定會打擊惡意逃廢債務來維護金融市場的信用基礎。

面對頻繁的AAA級債券主體超級企業侵蝕信用,也許,老百姓會說,對他們必須「火燒蠍子洞,來個連鍋端」。

責任編輯: 宇真 --轉載請註明出處, 嚴禁建立鏡像網站。
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