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人民幣還在升值 中國央行態度更曖昧(圖)

2020-10-22 09:56 桌面版 简体 2
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人民幣 升值 中國央行 外匯
企業趁匯率在高位紛紛賣出美元,兌換人民幣。(圖片來源:Freer/Adobe Stock)

【看中國2020年10月22日訊】(看中國記者李正鑫綜合報導)人民幣升值創27個月新高,企業趁匯率在高位紛紛賣出美元,兌換人民幣,帶動羊群效應產生。雖然此前中國央行將遠期售匯外匯風險準備金率調降至零,不過人民幣是否貶值還要看其態度。

10月21日,美元兌人民幣即期匯率一度至6.6489元,創27個月新高,中間價亦續創18個月新高。人民幣中間價、離岸人民幣雙雙創下新高。人民幣中間價報6.6781元,較上一跤易日的6.6930元上調149個基點。

今年以來,受武漢肺炎疫情、美元流動性、中美關係和中國央行的控制等因素影響,人民幣持續貶值,5月28日至7.16最低點。此後人民幣進入升值階段,自今年8月起,人民幣升值明顯加速。在短短半年人民幣兌美元升值了近10%,尤其近10個交易日更創兩年來新高。

中國央行也出手干預匯率,10月10日將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調為零。

對此,獨立智庫天鈞政經在《人民幣升值?貶值?這事最關鍵》中分析指出,遠期售匯,就是銀行遠期賣出外匯,客戶購入外匯,雙方約定一個時間進行結算交易。

以美元為例:假如人們認為未來人民幣會貶值,就會從銀行購入美元,等待人民幣下跌,然後用相對升值的美元兌換更多的人民幣來套利。如果客戶不斷大量進入銀行購買美元的話,會造成人民幣進一步貶值,為了緩解人民幣貶值加速,中國央行就要求商業銀行賣出美元的同時提高風險準備金,也就是上繳一部分美元到央行。

銀行的風險準備金提高之後,其交易的成本自然上升。銀行肯定會向客戶轉移成本,這樣的話客戶購入美元的成本上升,自然會減少買入美元的數量,人民幣貶值的速度進而減緩。

中國央行降低遠期售匯的風險準備金,是為防止人民幣升值速度過快。銀行進而降低客戶買入美元的成本,客戶買入美元的熱情自然上升,人民幣升值的速度進而減緩。

天鈞政經的分析師強調,對於不能自由兌換的人民幣、中國央行強力管制的匯率,很多的分析基點都偏離了。因此,人民幣匯率的變動很容易引起羊群效應。

另據《路透社》10月20日報導,交易員表示,隨著美國大選臨近,市場不確定性料增強,短期人民幣升值空間料有限,且需警惕風險事件導致的急貶。「結匯很重,企業有點受不了,而購匯客戶並不著急,美元/人民幣要再下幾百點,後面真不好說」。

該交易員並表示,關鍵點位大型中資銀行不來擋一下,可能後麵人民幣匯率可能會升的更快。

瑞穗銀行亞洲首席外匯策略師張建泰在報告中稱,中國央行允許人民幣突破6.7點位,但持續升值央行出手的可能性也在上升。

羊群效應

羊群效應理論(The Effect of Sheep Flock),也稱羊群行為(Herd Behavior)、從眾效應。

經濟學裡經常用羊群效應來描述經濟個體的從眾跟風心理。羊群是一種很散亂的組織形態,平時在一起也是盲目地左衝右撞,但一旦有一隻頭羊動起來,其它的羊也會不假思索地一哄而上,全然不顧前面可能有風險。

在微觀經濟學裡,從眾效應影響需求和偏愛之間的互動。受從眾效應影響下,當購買一件商品的人數增加,人們對它的偏愛也會增加。這種關係會影響供求理論所解釋的現象,因為供求理論假設消費者只會按照價格和自己的個人偏愛來買產品。在證券交易市場中,從眾效應可以使一隻證券短時間內提升至一個不合理價位。


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