中國股市指數編製調整能否改變賭場屬性？(圖)

上海證券交易所將調整上證綜指這個關鍵指數的編製方法。（圖片來源：Adobe Stock）

【看中國2020年5月30日訊】（看中國記者文龍綜合報導）5月29日晚間，上海證券交易所發布文章表示，將調整上證綜指這個關鍵指數的編製方法。已有29年的上證綜指存在失真的現象，中國股市也被經濟學家稱為賭場。

上海證券交易所綜合股價指數（簡稱 上證綜指或滬指），是上海證券交易所主要的綜合股價指數，反應掛牌股票總體走勢的統計指標。其樣本股是在上海證券交易所全部上市股票，包括A股和B股，反映了上海證券交易所上市股票價格的變動情況。

截至5月29日，上證綜指的十大權重股分別是貴州茅台、工商銀行、農業銀行、中國平安、中國銀行、招商銀行、中國石油、中國人壽、恆瑞醫藥、中國石化。其中，工商銀行等6只個股屬於金融地產行業，中國石油和中國石化屬於能源行業。貴州茅台來自消費行業，恆瑞醫藥來自醫藥衛生行業。

該指數於1991年7月15日公開發布，發布至今已有29年，即將邁入而立之年的它卻依舊存在失真問題。

中泰證券首席經濟學家李迅雷日前發文《滬指失真問題應引起充分重視》提出質疑，2000年的GDP從10萬億元到2019年的99萬億元，是10倍左右的增長。但為何指數總是不漲？為何上證綜指沒有充分體現出這種增長？

李迅雷認為，四大原因影響上證綜指表徵性：一是中國上市公司結構與宏觀經濟結構變遷未完全同步；二是隨著企業生命週期變化，上市公司中微利或虧損類企業數量增多；三是新股計入指數的時間存在不合理之處；四是加權方式的問題。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，鑒於上證綜指多年徘徊在3000點上下的走勢，此時如監管部門對滬指編製進行調整，可能馬上就會面對「換掉溫度計」、「手動調指數」之類的輿論質疑。

在編製問題上，多位業內人士達成共識，均認為需要從加權方式以及新股計入時間等方式著手。

在加權方式改善方面，新加坡五福資本創始人兼CEO伍治堅對媒體表示，市值加權指數是目前全世界各國股市最常用的股票指數計算方法。標普500、納斯達克、明晟世界等指數都是市值加權指數。

上海證券交易所在5月29日晚間發布的文章中回應稱，「上交所在研究上證綜指編製方法的完善方案時，將充分聽取市場各方意見並借鑒國際最佳實踐經驗，在修訂指數表徵功能的同時，應盡量保證與現有指數無縫銜接，保證指數的連續性和穩定性，維護正常的交易秩序。」

股市和宏觀經濟的變化高度正相關，從某種程度上說甚至是一個國家前景的先行指標。但是，中國股市經過二十多年的發展，卻被冠以「政策市」、「圈錢市」的名頭，凸顯中國經濟的晴雨表已失靈。

2014年11月底，中國大陸知名經濟學家吳敬璉拋出股市賭場論。他稱中國大陸股市不僅很像一個賭場，而且還是一個沒有規矩的賭場，一個有人可以看別人底牌的賭場。並對股市行情提出了警告：可能會形成一種羊群效應，造成更多的悲劇。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)