如何應對投資與疫情這樣的複雜問題(圖)

如何應對投資與疫情這樣的複雜問題？（圖片來源：taka/Adobe Stock）

【看中國2020年2月18日訊】大家在投資中，生活中，經常會問到如下這類問題：好公司和好價格到底哪個更重要？一家公司成功，最重要的因素是哪個？股市短期漲跌的核心原因是什麼？哪一項政策可以給GDP帶來增長？想要家庭幸福、婚姻美滿，最關鍵的是什麼？疫情是具體哪一個原因導致的？疫情之下，最有效的防範辦法是什麼？

諸如此類……

以上這些問題有什麼共性？你會發現，他們有兩點共性：

．複雜問題/複雜系統

．試圖找到唯一的原因

先說上個問題。比如說，在家自製一個蛋糕，這是一個簡單問題，你只需要按照說明，準備好雞蛋、麵粉、奶油等配料，在機器中設定好時間，美味的蛋糕就會出爐。它的變數很少，而且變數之間互不影響，這就是簡單問題，它可以精準找到原因，通過精確控制變數，從而精確控制結果。

但是，經濟運行、資本市場、公司成長、人類社會、疾病傳播，這些問題統統都是複雜問題和複雜系統。複雜系統有個特徵，它自身具備無窮多的變數，每個變數都無法精準控制，如果試圖對其中一個變數加以控制，常常發現變數之間會相互影響，按下葫蘆會浮起瓢。

比如說，公司在非常時期，面對經營壓力，需要解決成本問題。可是，裁人砍成本，會導致人才流失、士氣不穩、研發效率下降，而這些決定公司實力的要素，會導致未來收入進一步降低，各個要素相互影響，從而讓公司成長這個問題變得極為複雜，它無法通過控製成本這一個變數完成改變系統。

再比如說資本市場，影響市場短期漲跌的因素：情緒、流動性、政策、新聞、突發事件、甚至有人把月相、潮汐、宇宙曆法都算進去了。因為極為複雜，人們為了擺脫對未知和不可控的恐懼，就發明瞭一個精神圖騰：「主力」。說所有的漲跌，都是由掌握巨大資金實力的「主力」一手控制的。在十多年前入行的時候，這個說法極為流行，甚至直到今天，當市場大幅波動，你依然能從某些人口中，捕捉到「主力」的魅影。

可是主力是誰？主力長什麼樣子？如果沒有任何人見過這個主力，難道它是躲在終南山中的茅草蓬中隱居，用量子糾纏的腦波來遙控指揮千軍萬馬？

其實，所謂「主力」，其實就是複雜系統的湧現現象。比如，一群大雁排成人字型往南飛，是哪個主力在指揮這群大雁呢？主力是怎麼給大雁導航，讓它們往南而不偏離呢？再比如，一群沙丁魚，為什麼能巧妙的躲避鯊魚呢？一群螞蟻，為什麼能在地下建立龐大的帝國，是哪個螞蟻主力，巧奪天工的策劃了這一切呢？

以上這些都是複雜系統和複雜問題。複雜問題的最大特點是：整體大於部分之和，無數簡單的變數加在一起組成系統，系統會湧現出像生命體一樣類似智能的特徵，這就是複雜系統。所有複雜問題，都無法進行簡單歸因，就像開篇提到的那些問題，根本無法找到正確答案，因為根本沒有最核心、最重要、最關鍵的那個唯一原因和答案。

不過，我們依然試圖找到辦法，今天就介紹一種很有用的思維方式：安娜卡列尼娜原則。

托爾斯泰開宗明義：幸福的家庭家家相似、不幸的家庭各有不同。托爾斯泰用雙線結構，其實寫了兩個家庭的故事：安娜和沃倫斯基的悲劇故事被人們唏噓，但是托爾斯泰真正想讚美的，其實是另一對：吉娣和列文。後面這一對年輕人，在歷經世事和成長之後，懷有理性之愛，在價值觀、生活方式、對家庭和親人的照顧、上進工作等所有方面都做對了，因此最終第二個家庭得到了幸福。

人們讚嘆第一個家庭的故事，因為它傳奇；人們忘記了第二個家庭的故事，因為它無聊，不過就是些老生常談的東西。可是就像李昌鎬下棋，通盤無妙手，沒什麼嘆為觀止的出招，但就是能贏；就像納達爾打網球，沒什麼精彩的技巧，但他就是能長時間拉拍不失誤，他打球不好看，但就是能贏。

表面上看，好像這些成功都很無聊，但本質上，他們都遵循了安娜卡列尼娜原則：窮盡所有的關鍵要素，把每一項都全力做好，不可偏廢、不能偷懶。似乎和我們說的木桶原理有點像，但其實並不一樣：木桶原理聚焦短板，讓人們放棄一些長板，從而去彌補短板的不足；但是安娜卡列尼娜原則說的是，找到每一塊板，聚焦每一塊板，把每一塊板都盡量強化，讓每塊板都是長板。

再來舉一個真實的例子來說明安娜卡列尼娜原則。為什麼今天人們吃的肉，都來自豬牛羊這些極為少數的家畜呢？人們為何不吃獅虎像？為什麼這些被我們馴養的動物，全部都來自於歐亞大陸呢？

拍腦袋的話，可能會認為歐亞地理位置資源好，或者歐亞人種、技術更厲害。但非洲大草原資源更好啊，人們怎麼不去馴養野馬呢？其實這就是一個複雜問題，它需要遵循安娜卡列尼娜原則，把每一個要點都做到：

．歐亞大陸具有數量最大的哺乳動物數量，樣本大

．食草動物能量轉化成本低

．生長時間和效率

．攻擊性、馴養難度和性情

．交配和繁衍方式簡單

．地盤和領地意識弱

稍作解釋。根據能量守恆，動物生長需要消耗能量，1萬磅的玉米可以養出來1千磅的豬，能量轉化率只有10%。而如果去馴養食肉動物，1千磅的豬肉，只能養育1百磅的獅子或者老虎，同樣數量的肉，馴養食草動物成本遠遠低的多。

可是大猩猩和大象也是食草動物啊，為何人們沒有馴養他們呢？因為沒有任何農場主願意花15年，付出如此巨大的時間和飼養成本；再比如說，斑馬，大家可能會覺得這是一種黑白兩道，特別吃的開的可愛動物，但是根據美國的統計數據，動物園中誤傷飼養員最多的動物，不是老虎這樣的猛獸，而是斑馬，斑馬是所有馬中，性格較差，難以馴養的一種，即使它是素食，即使它成長的也很快，但是不適合馴養。

再比如獵豹，從古至今，無數王公貴族試圖馴養獵豹都沒有成功，因為獵豹在交配和繁衍的時候，要展開馬拉松賽跑競賽，幾個雄獵豹，誰能跑贏，誰贏得芳心。顯然，在馴化的圈養過程中，無法滿足獵豹這種特殊的繁衍方式，也只能放棄。還有一些動物，有非常強的領地意識和種群階級制度，因此根本無法適應圈養的環境。

當遵循安娜卡列尼娜原則，以上所有條件都具備了，它還需要最後一條，也是非常關鍵的一條：樣本量要足夠大。恰好歐亞大陸的哺乳動物數量最多，經過歷史的篩選，同時做到以上所有方面的動物，才和人類締結了幸福的婚姻至今。這才是幸福稀缺的真相，它的本質是一道概率題，條件越多概率越小。

用安娜卡列尼娜原則，我們來回答一些投資的問題。在投資當中，根本沒有一個指標，也沒有一個簡單的辦法，能告訴你一家公司是否能投資。

首先，確認競爭優勢，有壁壘，才能保證長期現金流，這是一切的底層；

然後，觀察管理層是否誠信可靠，公司有優勢、但是老闆坑你也不行；

考慮用戶需求，究竟為用戶創造了哪些價值？在未來很長時間，用戶是否還需要你？是否還有價值？

用戶大概是哪類人？是大眾用戶，還是專業用戶？

用什麼渠道接觸用戶？如何組織銷售？激勵機制如何建立？

以上一切，有哪些關鍵資源所支撐？

有資源、業務好，那麼是否取得了相應的收入能夠驗證？

如果收入也得到驗證，那麼是否為此付出了過高的成本？

這個清單僅僅只是投資這個複雜系統的冰山一小角而已。即使所有方面都做到了，那麼它有可能是一家好公司。但是一看價格，可能又不合適了。本來值100塊的東西，現在賣到了120塊，那就不能買。當所有方面全部都做到了，並且價格還合適，這才有可能是一筆好投資。所以說，投資很簡單，就是花80塊，買值100的東西，但是簡單並不意味著容易，做起來非常不容易。

總結一下，安娜卡列尼娜原則，給了我們幾個重要的啟發：

．成功就像拼圖，少了一塊都不行

．不僅聚焦短板，更要聚焦每一塊板

．節點越多，變數越多，天然的成功率就越低

．如果太難，去選擇變數少的事執行，完成好過完美

阿甘說，生活就像一盒巧克力，你永遠不知道盒子裡的下一顆是什麼顏色。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)