中國人的債務之痛：個人房貸超25.8萬億元(圖)

截止到2018年末，中國的個人住房貸款已高達25.8萬億元。（圖片來源：Adobe Stock）

【看中國2019年11月29日訊】（看中國記者丁曉雨綜合報導）11月25日，中國央行發布了《中國金融穩定報告（2019）》，披露了中國住戶部門最新的負債情況。據報告顯示，截止到2018年末，中國住戶部門貸款餘額達47.9萬億元（人民幣，下同），其中25.8萬億為個人房貸，佔比達53.9%。

報告數據顯示，2018年末，中國住戶部門槓桿率為60.4%，相比2017年末繼續上升3.4%。這個槓桿率到底高不高？

據悉，個人住房槓桿率的國際平均水平為59.7%，中國的居民槓桿率已然高出這個水平，遠遠高過其他新興經濟體，增幅位居世界前列。

2008年，中國居民部門槓桿率僅有17.9%，短短10年，已經攀升到60.4%，上升了3倍有餘，居民「加槓桿」購房的速度遠超發達國家。

根據中國央行報告，2018年，住戶部門槓桿率超過全國水平的省份（直轄市）有：浙江（83.7%）、上海（83.3%）、北京（72.4%）、廣東（70.6%）、甘肅（70.1%）、重慶（68.6%）、福建（65.8%）和江西（63.1%）。其中，浙江、上海、北京的居民桿桿率，均已超過發達國家。

而此前中國國家金融與發展實驗室發布的「季報宏觀槓桿率報告」顯示，在統計的34個城市中，截至2018年末，居民槓桿率高於80%的城市有5個，分別為：

杭州（103.2%）、廈門（96.3%）、溫州（91.1%）、海口（83.8%）、深圳（82.3%）。

如此高的槓桿率之下，中國居民的可支配收入能否覆蓋現有債務？

據中國央行披露的《中國金融穩定報告（2019）》顯示，截止到2018年末，中國住戶部門債務收入比（居民債務/可支配收入）為99.9%，同比上升6.5個百分點。

也就是說，全國居民一整年的收入不吃不喝才能還清債務。

北京大學2016年中國家庭追蹤調查顯示：有負債家庭中，年收入低於6萬元的平均債務收入比高達285.9%，而年收入高於36萬元的平均債務收入比為89%。報告顯示，年收入低於6萬元的家庭中，有0.8%的家庭債務超過50萬元。

造成居民槓桿率迅速攀升、家庭債務不斷增加，中國個人住房按揭貸款的大幅增長功不可沒。

截止到2018年末，我國住戶部門貸款餘額達47.9萬億元，其中25.8萬億為個人住房貸款，佔比達53.9%。中國社科院經濟研究所劉磊表示，短期內，過高的居民槓桿率可以對經濟增長產生促進作用，但中長期來看，將對居民消費產生擠出效應，進而對經濟增長的速度與質量都會有所抑制。

當房價處於上升的時候，個人房貸對於銀行而言是非常優質的信貸資產，槓桿率會隨著房價上漲，而下降。但房價一旦下跌且跌幅過大，槓桿率偏高的個人、企業、銀行，將面臨巨大的風險。

中國國家統計局的數據顯示，2019年10月份，納入統計的70個大中城市中，有35個城市二手房環比下跌，佔比一半；4個城市價格持平，上漲城市僅為31城。也就意味著，2019年10月份，一半城市的房價跌了。其中，既有一線城市，也有二線省會，更不乏三四線城市。

相信很多人都還記得溫州炒房團，當年四萬億救市計畫下銀行信貸的大量投放，個人、企業紛紛高槓杄加入炒房大軍，使得房價急速飆升。

2011年，隨著中國貨幣政策緊縮，出口壓力增大，溫州民營經濟遭到沈重打擊。當地居民、企業收入銳減，更有部分個人、企業遭遇資金鏈斷裂而無法償還貸款，銀行只好處置拍賣作為抵押的房屋，進而導致房價一年內下跌20%，此後連續十幾個月持續下跌，溫州銀行業也一度陷入困境。

2018年起，美中貿易戰導致了中國經濟下行，出口企業全面萎縮，失業率增加。而中國貨幣政策的緊縮，使得大量企業包括房地產企業正遭遇融資困難，資金鏈斷裂，債務壓力等問題。

如果說那一次，是一個城市的災難，而這一次呢？溫州人當年的痛，會變成全中國人的痛嗎？

(文章僅代表作者個人立場和觀點)