股市是經濟晴雨表 中國股市為何失靈？(圖)

股市是經濟的晴雨表，經濟好股市漲，經濟不好股市跌。（圖片來源：sdecoret/Adobe Stock）

【看中國2019年7月15日訊】近日，美國三大股指連創歷史新高，與靚麗的美國經濟數據遙相呼應。於是，就有有網友提出，經常聽說股市是經濟的晴雨表，經濟好股市漲，經濟不好股市跌，但在A股的過往歷史上看，卻走出長期的熊市，這又是為什麼呢？

對此網友提出的話題，我們深有感觸，筆者親身經歷過2001年至2005年的四年大熊市，當時股市就是長期的陰跌，所有政策救市都失去作用，直到對2005年6月份股市跌至998點，但是中國的經濟指數卻長期的兩位數增長，與股市的長期下跌形成了強烈的反差。

那麼，是什麼原因造成股市失去了經濟的晴雨表的功能呢？首先，中國國內很多上市公司財務報表是造假的。面對大量財務造假的上市公司，以及大量的上市公司被大股東掏空，所以不能真實的反映出上市公司的情況，在這種情況下股市是怎麼能牛起來呢？而美國股市上市公司財務報表造假會被嚴懲的。美國企業財務報表的情況，基本上與美國經濟形勢對得上號。

再者，政策總是喜歡干預股市。比如股市稍有下跌，很多投資者就都要求政策救市，而政策救市也只能遲滯股市下跌的進程，延遲了股市構置熊市大底的時間。而且政策救市筑構的階段性底部，往往與真實的市場底是完全不一樣的。而在美國，監管部門很少干預股市漲跌，除非真的發生了嚴重的經濟危機。所以，美國股市不受外界影響，基本上能走出與經濟同步的情況。

再次，中國股市，現在總共有3600只股票，而真正退出的股市只有幾十隻，股市沒有一個優勝劣汰的淘汰機制，整體質量肯定上不去，也難以反映中國經濟的當前的情況。反而是貨幣政策是否寬鬆，倒是能夠決定股市的漲跌。如果央行貨幣政策全面放鬆，大量資金流入股市，股票就全面上漲，而只要央行一收緊貨幣政策，股市立馬就高位下跌。

最後，散戶投機氛圍嚴重，股市上竄下跳，不僅無法顯示晴雨表的功能，也很難走出長期牛市的結果。在A股市中散戶佔比70%，只有30%是機構投資者。而美國股市70%是機構投資者，30%是散戶。而美國是機構投資者為主，在投資風格上比較理性，注重於長期投資，價值投資，當然是跟著經濟運行方向走，而中國股市是一個投機市場，大家都想賺點錢就跑路，沒想過要長期呆在市場中，所以股市籌碼也不能長期保持穩定。

很多人看到美國股市、印度股市創出歷史新高，都覺得很羨慕，這些國家的股市真正起到了經濟晴雨表的作用，而中國股市卻始終不能反映出國內經濟的實際情況，這主要是上市公司報表造假或者摻有水分；政策干預股市太多，股市淪為政策市；A股沒有優勝劣汰機制，股市優秀企業無法代表中國經濟向好趨勢；當然，目前股市還是一個投機市場，既然是投機市場，漲跌都很任性，當然不可能反映出經濟的實際情況。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)