股市是经济晴雨表 中国股市为何失灵？(图)

股市是经济的晴雨表，经济好股市涨，经济不好股市跌。（图片来源：sdecoret/Adobe Stock）

【看中国2019年7月15日讯】近日，美国三大股指连创历史新高，与靓丽的美国经济数据遥相呼应。于是，就有有网友提出，经常听说股市是经济的晴雨表，经济好股市涨，经济不好股市跌，但在A股的过往历史上看，却走出长期的熊市，这又是为什么呢？

对此网友提出的话题，我们深有感触，笔者亲身经历过2001年至2005年的四年大熊市，当时股市就是长期的阴跌，所有政策救市都失去作用，直到对2005年6月份股市跌至998点，但是中国的经济指数却长期的两位数增长，与股市的长期下跌形成了强烈的反差。

那么，是什么原因造成股市失去了经济的晴雨表的功能呢？首先，中国国内很多上市公司财务报表是造假的。面对大量财务造假的上市公司，以及大量的上市公司被大股东掏空，所以不能真实的反映出上市公司的情况，在这种情况下股市是怎么能牛起来呢？而美国股市上市公司财务报表造假会被严惩的。美国企业财务报表的情况，基本上与美国经济形势对得上号。

再者，政策总是喜欢干预股市。比如股市稍有下跌，很多投资者就都要求政策救市，而政策救市也只能迟滞股市下跌的进程，延迟了股市构置熊市大底的时间。而且政策救市筑构的阶段性底部，往往与真实的市场底是完全不一样的。而在美国，监管部门很少干预股市涨跌，除非真的发生了严重的经济危机。所以，美国股市不受外界影响，基本上能走出与经济同步的情况。

再次，中国股市，现在总共有3600只股票，而真正退出的股市只有几十只，股市没有一个优胜劣汰的淘汰机制，整体质量肯定上不去，也难以反映中国经济的当前的情况。反而是货币政策是否宽松，倒是能够决定股市的涨跌。如果央行货币政策全面放松，大量资金流入股市，股票就全面上涨，而只要央行一收紧货币政策，股市立马就高位下跌。

最后，散户投机氛围严重，股市上窜下跳，不仅无法显示晴雨表的功能，也很难走出长期牛市的结果。在A股市中散户占比70%，只有30%是机构投资者。而美国股市70%是机构投资者，30%是散户。而美国是机构投资者为主，在投资风格上比较理性，注重于长期投资，价值投资，当然是跟着经济运行方向走，而中国股市是一个投机市场，大家都想赚点钱就跑路，没想过要长期呆在市场中，所以股市筹码也不能长期保持稳定。

很多人看到美国股市、印度股市创出历史新高，都觉得很羡慕，这些国家的股市真正起到了经济晴雨表的作用，而中国股市却始终不能反映出国内经济的实际情况，这主要是上市公司报表造假或者掺有水分；政策干预股市太多，股市沦为政策市；A股没有优胜劣汰机制，股市优秀企业无法代表中国经济向好趋势；当然，目前股市还是一个投机市场，既然是投机市场，涨跌都很任性，当然不可能反映出经济的实际情况。

(文章仅代表作者个人立场和观点)