李嘉誠的公司被指隱瞞577億債務遭投行唱空

【看中國2019年5月16日訊】研究機構GMT Research發布沽空報告，稱長和近日發布的年報顯示，與收購義大利電訊商Wind Tre相關的會計調整，加上2015年重組的殘餘影響，推動其2018財年利潤增加了約132億港元，漲幅達38%。

而這些非現金調整解釋了為何長和的經營現金流滯後於現金利潤，以及為何資本支出始終超過折舊及攤銷。此外，通過將部分資產視為代售資產，長和可能隱瞞了與代售資產相關的577億港元債務。據推測，這種激進的會計方法正被用來為長和帶來更高的市場評級，以及獲得比原本更廉價的信貸。

14日晚間，長和發布澄清公告，董事會強烈否認導言所含之影射：集團經審核的財務報表乃嚴格遵守適用香港財務報告準則。本公司認為，導言顯現選擇性、帶有偏見且嚴重誤導。本公司完全否認導言內會計違規所含之任何影射或建議。

這一指控若屬實則意味著，貼著李嘉誠標籤的長和也有操縱財務報表，操縱利潤之嫌疑。這對長和的名譽來說，無疑是一次打擊。而對於投資而言，長和在港股市場上有著媲美匯豐控股的地位，市場對其有著非常強的信仰，若長和信仰崩塌，對港股市場而言，可能會有一場不小的風波。

那麼，現在的問題是，GMT Research是否可信？這又究竟是一家怎樣的評級機構？

從其網站的信息來看，GMT Research介紹說，他們是一家會計研究機構，公司在香港，受證監會監管。從其從業歷史來看，主要是以發現上市公司財務漏洞為主，併進行沽空。這有些類似於前些年著名的做空機構「渾水」。

GMT Research歷史上黑過的公司主要集中在醫藥和體育品牌兩大行業。中國中藥、國藥控股皆被其唱空過，而安踏、特步、361度也曾遭其指控。

去年六月，沽空機構GMT Research發布沽空報告，將槍口集中對準中國體育用品生產商。報告稱，自2005年來上市的16家中國體育用品生產商中，有9家涉及欺詐，而他們全部來自福建。除開涉及欺詐的公司，餘下包含安踏、特步、361度等國內知名品牌的7家公司同樣涉及共享欺詐信息，而它們同樣來自福建。此外，GMT Research認為安踏、特步和361度存在虛假利潤。事後，這些公司皆予以強烈否認。

值得一提的是，安踏體育股價並未受此影響，近一年時間，股價雖有波折，但以漲為主，近期該股已經創出新高，達59.4港元。但中國中藥、國藥控股、中國動向、361度自上述機構唱空之後，股價表現皆不是太強，有的甚至已經走向熊市，儘管他們之前極力否認了相關指控。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)