李嘉诚的公司被指隐瞒577亿债务遭投行唱空

【看中国2019年5月16日讯】研究机构GMT Research发布沽空报告，称长和近日发布的年报显示，与收购意大利电讯商Wind Tre相关的会计调整，加上2015年重组的残余影响，推动其2018财年利润增加了约132亿港元，涨幅达38%。

而这些非现金调整解释了为何长和的经营现金流滞后于现金利润，以及为何资本支出始终超过折旧及摊销。此外，通过将部分资产视为代售资产，长和可能隐瞒了与代售资产相关的577亿港元债务。据推测，这种激进的会计方法正被用来为长和带来更高的市场评级，以及获得比原本更廉价的信贷。

14日晚间，长和发布澄清公告，董事会强烈否认导言所含之影射：集团经审核的财务报表乃严格遵守适用香港财务报告准则。本公司认为，导言显现选择性、带有偏见且严重误导。本公司完全否认导言内会计违规所含之任何影射或建议。

这一指控若属实则意味着，贴着李嘉诚标签的长和也有操纵财务报表，操纵利润之嫌疑。这对长和的名誉来说，无疑是一次打击。而对于投资而言，长和在港股市场上有着媲美汇丰控股的地位，市场对其有着非常强的信仰，若长和信仰崩塌，对港股市场而言，可能会有一场不小的风波。

那么，现在的问题是，GMT Research是否可信？这又究竟是一家怎样的评级机构？

从其网站的信息来看，GMT Research介绍说，他们是一家会计研究机构，公司在香港，受证监会监管。从其从业历史来看，主要是以发现上市公司财务漏洞为主，并进行沽空。这有些类似于前些年著名的做空机构“浑水”。

GMT Research历史上黑过的公司主要集中在医药和体育品牌两大行业。中国中药、国药控股皆被其唱空过，而安踏、特步、361度也曾遭其指控。

去年六月，沽空机构GMT Research发布沽空报告，将枪口集中对准中国体育用品生产商。报告称，自2005年来上市的16家中国体育用品生产商中，有9家涉及欺诈，而他们全部来自福建。除开涉及欺诈的公司，余下包含安踏、特步、361度等国内知名品牌的7家公司同样涉及共享欺诈信息，而它们同样来自福建。此外，GMT Research认为安踏、特步和361度存在虚假利润。事后，这些公司皆予以强烈否认。

值得一提的是，安踏体育股价并未受此影响，近一年时间，股价虽有波折，但以涨为主，近期该股已经创出新高，达59.4港元。但中国中药、国药控股、中国动向、361度自上述机构唱空之后，股价表现皆不是太强，有的甚至已经走向熊市，尽管他们之前极力否认了相关指控。

(文章仅代表作者个人立场和观点)