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央行真的變臉了:驚現4大意外…(圖)

作者:劉曉博  2017-02-18 09:45 桌面版 简体 打賞 1
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【看中國2017年2月18日訊】北京時間2月14日下午5點左右,中國央行公布了1月份的核心金融數據:1月末,廣義貨幣(M2)餘額157.59萬億元,同比增長11.3%,增速與上月末持平,比去年同期低2.7個百分點;狹義貨幣(M1)餘額47.25萬億元,同比增長14.5%,增速分別比上月末和去年同期低6.9個和4.1個百分點。

當月人民幣貸款增加2.03萬億元,同比少增4751億元。分部門看,住戶部門貸款增加7521億元,其中,短期貸款增加1229億元,中長期貸款增加6293億元。

說實話,看完這些數據,筆者感到有四大意外:

第一大意外:M2增速竟然如此之低!

M2的同比增速,可以看做是央行的發鈔票速度;M2同比增速跟GDP同比增速之差,可以看做是貨幣貶值速度。央行在2016年兩次踩剎車,控制了貨幣增速,一次在4月,一次在10月。10月到12月,M2增速分別是11.6%、11.4%和11.3%。特別是12月數據,讓2016年貨幣增速創下了改革開放以來新低。

中國新年之前的一兩週,央行曾大量投放短期貨幣,當時業界普遍認為1月新增人民幣貸款和M2增速都會顯著反彈。但最後仍然只有11.3%,可見當前資金明顯被收緊了。

第二大意外:M1和M2「剪刀差」回落如此之快!

根據央行數據,1月份M1增速只比M2增速快3.2個百分點,這跟去年動輒高達15個百分點以上的「剪刀差」形成了鮮明的對比。

M1增速明顯快過M2,意味著企業拿到銀行貸款之後沒有去投資實業,而是以活期存款方式持有。剪刀差越大,則越有可能產生資產泡沫。因為可以用來投機的錢多。剪刀差縮小,意味著資產泡沫產生的機率降低,這對於股市、樓市、債市、期市來說,是利空。

第三大意外:1月新增人民幣貸款竟然如此之低!

2016年1月,為了刺激經濟,當月人民幣新增貸款曾創下了歷史最高記錄,新增了2.51萬億。一般認為,由於2016年四季度的「飢餓療法」,以及加息預期,今年1月新增人民幣貸款會大幅反彈,很有可能創出歷史新高。但數據出來,估計讓很多人大跌眼鏡,竟然只有2.03萬億。

第四大意外:1月新增房貸佔比竟然如此之少!

新增了2.03萬億人民幣貸款,其中中長期住戶貸款(主要是房貸)只有6293億元,佔比只有31%,而在去年後面三個季度,房貸佔新增貸款比例高達60%以上!單個月份,甚至出現了幾乎全部新增貸款為房貸的奇觀。可見,央行的確收緊了房貸的發放,樓市的資金來源正在被嚴格管控。

結論:由此,聯繫到新年之後,央行天天淨回籠貨幣,一度連續6天中止逆回購(向市場投放資金),那麼2月分的核心金融數據可能會更加令人吃驚!

「穩健中性」的貨幣政策,顯然超出了很多人預期。央行真的已經變臉,2017年貨幣政策「前緊」的局面已經形成。至於會不會「後松」,只能看川普(特朗普)如何對待人民幣和中美貿易了。

種種跡象顯示,川普好像並不急於把中國列入「匯率操縱國」,他正在醞釀風險較小的貿易戰方案。對此,民主黨參議院領袖查克·舒默都等不及了,他屢次要求川普兌現選舉時的承諾,跟中國在匯率上開戰——

川普當然不傻,他知道怎麼做,當然也知道民主黨人正等著看他的大笑話!

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