【看中國2016年11月24日訊】本週最驚心動魄的財經事件，無過於人民幣加速貶值，以及美元指數創出13年以來的新高。
北京時間11月19日，美元指數一度上漲到了101.54點，下圖是美元指數的月K線圖，從中我們可以看到，其高點已經超越了「美聯儲終止QE」和「美聯儲第一次加息」形成的前兩次高點。
近期的美元指數走勢圖（網路圖片）
一般來說，當美元指數超越100的時候，就意味著美元進入了超強狀態，而這很有可能引發金融市場的連鎖反應。比如，一些經濟脆弱的國家，就會因為資金外流而「猝死」。
在文章展開前，先介紹一下「美元指數」是什麼。這個指數誕生於1985年，最早是紐約棉花交易所推出的，後來經過交易所之間的併購，現在美元指數由「美國洲際交易所」發布。美元指數的計算原則是：以全球各主要國家與美國之間的貿易結算量為基礎，以加權的方式計算出美元的整體強弱程度，並以100點為強弱分界線。
目前直接跟美元指數掛鉤的貨幣有6種，按照權重大小依次是：歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎。其中歐元佔比達到了57.6%、日元13.6%、英鎊11.9%。
美元指數1967年以來的走勢圖（圖片來源：高盛）
上面是高盛研究報告裡提供的美元指數1967年以來的走勢圖。美元指數的最高點為164.72，1985年2月創出；最低點為70.68，於2008年3月創出。
最令人恐懼的美元指數記錄（164.72點）是保羅·沃爾克創造出來的，他是格林斯潘之前的那一任美聯儲主席，先後經歷了卡特和里根兩任總統。保羅·沃爾克上任的時候是1979年，美國剛剛經歷了嚴重的通脹，美元指數處於低谷。
隨後，沃爾克辣手治通脹，控制貨幣發行量，持續加息，讓美元重回強勢時代。當時，中國正處於改革開放初期，外匯儲備幾乎是零，大量需要美元。這些因素交織在一起，終於把美元指數推上了164.72點的高位。
物極必反，保羅·沃爾克的強美元政策終於玩不下去了，美國出現了嚴重的貿易逆差和財政赤字，於是在1985年9月，美國跟西德、日本、法國、英國簽署「廣場協議」讓「飛上天」的美元，重新坐滑梯回到人間。
美元指數的第二個高點是在2001年創下的，那次美元牛市的背景是美國網路股泡沫，吸引了全球熱錢流入美國淘金。至於美元指數的最低點出現在2008年3月，當時次貸危機已經爆發。
可見，美元指數的強弱，是美國經濟的縮影，同時受到貨幣政策、財政政策的顯著影響。當美國經濟好轉的時候，美元指數就強，反之就弱。當美元進入加息週期，指數就強，反之就弱。
由於美元是世界貨幣，所以美元指數的波動，往往帶來大海潮汐一樣的影響。當指數異常的時候，肯定會發生海嘯。有的時候，甚至是驚天動靜的超級地震，足以讓一些小國崩潰，一些投資機構瞬間破產，一些平民的留學夢一夜之間歸零。
此次美元指數之所以能在「第二次加息」（一般來說，加息的震動效應是遞減的）的時候創出13年來新高，一個重要的因素就是川普(特朗普)。
川普時代的「第二次加息」，看起來影響力超過歐巴馬時代的「第一次加息」。究其原因，是因為川普新政即將出臺。在這個新政裡，不僅僅有「美國製造業回歸」的內容，還有「企業現金回流」的刺激政策，以及美國版的「大基建」、「四萬億」。
要知道，僅蘋果公司一家在海外的現金就有2160億美元；全部美國企業在海外囤積的現金，估計超過2.5萬億美元。這些錢之所以不願意回到美國，主要是為了避稅（美國企業所得稅高達35%）。
也就是說，刺激資金回流美國的因素，從「加息+製造業回流」，變成了「加息+製造業回流+企業現金回流+擴張的財政政策」。由於川普的當選，2個因素瞬間變成了4個因素！
「美林時鐘」簡化版示意圖（網路圖片）
上圖是一個簡化了的「美林時鐘」示意圖。川普的上臺推動時鐘的指針從「6點到9點」這個區域，轉向了「9點到12點」的區域。所以，最近一週全球債券市場普遍下跌，債券收益率全面回升。
也就是說，市場普遍預期川普跟美元加息週期疊加，將帶來美元加速回流美國，並推動資產配置的輪動，債券牛市終結。與此同時，新興經濟體因為面臨熱錢流失，所以資產價格或將再次重估。
如果說，過去一兩年的重估是「歐巴馬價格」，現在需要向「川普價格」轉換。川普價格體系下，美元資產會更貴，新興經濟體資產價格會更便宜。最近港股、中概股的下跌，就是這個意思。
本週，不僅人民幣加速貶值，歐元、日元等主要貨幣對美元也在貶值，越南、印尼的貨幣似乎有「扛不住」的跡象。此外，黃金的價格也受到了新一輪壓力。
對於中國來說，這種衝擊波對將來的影響包括：管理層對資產泡沫更加敏感，對金融風險防範的會更嚴，外匯管制會收緊。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
看完那這篇文章覺得
排序