房貸出壞賬 中國首單房貸不良資產證券問世(圖)

中國國內首單不良個人住房抵押貸款資產支持證券面世。（圖片來源：網路）

【看中國2016年09月21日訊】中國國內首單不良個人住房抵押貸款資產支持證券本週將面世，或意味著靠貨幣支撐的房地產泡沫有開始破裂跡象。

9月23日，建設銀行發起的「建鑫2016年第二期不良資產支持證券」（下稱「建鑫二期」）將在銀行間市場申購，成為繼對公不良貸款、信用卡不良貸款、個人經營性不良貸款為基礎資產的不良資產證券化產品後，資產證券化市場的又一創新。

業內人士稱，作為國內首單不良個人住房抵押貸款資產支持證券，「建鑫二期」的發行不僅開闢了銀行批量「消化」不良住房抵押貸款的新渠道，也可為金融機構通過資產證券化手段處置不良資產起到示範作用。

本期資產支持證券發起機構為建行，發行規模共15.6億元，分為優先檔和次級檔兩個品種，其中，優先檔資產支持證券發行規模為12億元，次級檔資產支持證券規模為3.6億元。

隨著經濟下行，銀行不良率不斷攀升。作為一種批量處置不良貸款的重要途徑，不良資產證券化在今年重啟。據公開信息統計，本期產品「出爐」後，目前不良資產證券化產品的基礎資產類型已涵蓋對公信貸不良資產、信用卡不良資產、小微貸款類不良資產和房貸不良資產。

據《上海證券報》9月20日報導，「個人住房抵押貸款同質化程度高，一般不需要逐筆現場盡職調查，抵押物回收保障程度高，可以有效提高入池資產估值，進而支持較大規模的證券發行。」聯合資信結構融資部分析師梁濤認為。

梁濤認為，「建鑫二期」的發行，是中國金融機構對不良個人住房抵押貸款資產證券化的探索創新，這為日後金融機構通過資產證券化的手段，實現不良個人住房抵押貸款快速出表的作用。

據統計，本期證券入池資產7980筆不良個人住房抵押貸款。中債資信ABS團隊表示，入池不良貸款的抵押物分布於19個省份的82座城市。基礎資產筆數很多，地區分散性很高。

近期不良資產證券化發行明顯提速。中國債券信息網昨日公布的信息顯示，招商銀行發起的「和萃2016年第三期不良資產支持證券」也將在9月26日發行。除了國有商業銀行外，部分大型股份制商業銀行也正在積極開展不良資產證券化業務。

中債資信ABS團隊預計，在不良資產證券化產品方面，從已立項情況來看，預計下半年的發行總額會超過70億元，發起機構有望增多，入池資產類型也會進一步豐富。

據悉，未來銀行間市場交易商協會將根據政策導向、產品特徵和市場需要，有望在2016年下半年推出小微企業、個人經營貸款等入池資產具有一定分散度的信息披露指引，同時推出交易文件的標準文本，助力信貸資產證券化產品的市場推廣。

但在今年上半年，隨著不良資產證券化產品的發行，四大資產管理公司、地方資產管理公司和私募基金都積極參與了不良資產證券化產品次級檔投資。市場人士預計，未來隨著不良資產證券化產品常態化的發行，參與次級檔投資的機構將進一步增多。

中央結算公司證券化研究組近期建議，未來需進一步擴大試點機構範圍，引入和培育更多機構投資者，加快流通市場建設，同時持續規範基礎資產評估和信息披露，逐步建立不良資產入庫標準，完善違約率、違約回收率等評估模型，優化評估系統，提高產品發行效率，降低發行成本。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)