真撐不住了？央行再次降息降准…
【看中國2015年08月26日訊】（看中國記者靖曄綜合報導）在人民幣貶值壓力持續，以及A股市場連續暴跌之後，降准降息終於提前到來。8月25日，中國人民銀行宣布，自2015年8月26日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。同時，放開一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮動上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。
自2015年9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長。同時，為進一步增強金融機構支持「三農」和小微企業的能力，額外降低縣域農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮銀行等。這是中國央行在兩個月之內的第二次「雙降」——降准降息。
由於人民幣8月11日急劇貶值後出現的資金外流和流動性趨緊風險、經濟數據遜於預期以及股市重新走軟，都給當局帶來了加大刺激力度的壓力。法國興業銀行駐巴黎的中國經濟學家姚煒在中國央行降息前發布的報告中表示，中國經濟仍然面臨強大的下行壓力，財政政策必須加大力度，而貨幣政策可能會以提供定向流動性的方式起到輔助性作用。
令人關注的是，央行發文解釋為何降准、降息的聲明中指出，降息降准意在「健全央行利率調控體系 提高貨幣政策傳導效率」，並未提及「繼續實施穩健的貨幣政策」。有市場人士表示，這次「雙降」的原因簡單講，就是市場的流動性不夠用，真的快撐不住了。民生證券總裁助理、研究院執行院長管清友表示，從貨幣寬鬆來看，降低無風險利率，激活實體經濟，改善企業盈利，對股票市場是利好，起碼沒有壞處。但問題是，現在主導股票市場的已經不是經濟邏輯，而是「動物精神」。
有意思的是，就在中國央行宣布下調存貸款基準利率，並降低存款準備金率後，剛剛遭遇「黑色星期一」的全球股市迅速反應，多國股指上漲。標普500指數期貨一度擴大漲幅至3.6%，中國H股指數期貨則一度上漲3.9%；包括歐洲Stoxx50、德國DAX、英國富時、法國CAC在內的歐股亦全面擴大反彈，其中德國DAX指數一度上漲4.6%。
國內券商光大證券認為，「雙降」符合海外對人民幣貨幣政策預期，但可能進一步加大人民幣貶值壓力。果不其然，「雙降」消息公布後，美國國債、德國國債跌幅擴大，離岸人民幣兌美元(CNH)跌幅亦擴大，從中國央行宣布降准降息時的6.4708貶值逾250點至6.4973。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)