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中國為何不承認其在刺激經濟?原因在此(圖)

2014-06-01 00:44 桌面版 简体 1
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中國刺激經濟
看中國配圖

【看中國2014年06月01日訊】(看中國記者方惠恩編譯報導)向來愛炫耀「經濟發展政績」的中國領導者,如今為何一改常態,轉以「默默地」態度刺激經濟?美國網路媒體《石英》(Quartz)5月30日發表了以下文章。

中國多年的刺激經濟,留下前所未有的負債纍纍、污染和過度建設。要修復這些問題和阻止其變得更糟,意味著讓中國經濟放緩,失業率的上升或大幅度的上升。中國領導者是否願意接受這些取捨來收拾其經濟?

習近平鼓勵他的人民以「適應新常態」來應對經濟增長的放緩,這聽起來確實如此。停止刺激經濟這雖然看起來像是一個承諾,然而政府在另一方面卻使出見招拆招手法,進而持續雁行模式的發展,發放的信號是在2014年內不願讓發展跌破7%。

日本投資銀行野村證券(Nomura)的經濟學家張智威(Zhang Zhiwei) 在最近的一份報告中指出,即使沒有大的協調一致的經濟刺激方案,這些也是「很顯著的開始形成某種有力的經濟刺激。」

首個事實是,中國總理李克強才剛告訴地方官員要加強消費,顯然推翻了他之前呼籲官員們消除造成浪費的工廠的舉動。除此之外,野村證券指出,中國中央銀行被設定通過購入債券,把約4000億元人民幣注入經濟,以提供資金予最近宣布的基礎設施項目,包括興建更多鐵路和改造被普遍稱為「棚戶區」的中國城市貧民窟。然而,其中很大一部分的資金,最終卻將轉到國營的中國國家開發銀行,這「政策性銀行」來資助政府的基礎設施項目。

由於新增資金是從中央銀行輸入,因此這些資金不屬於中國財政預算的一部分。改造棚戶區和興建鐵路的額外開支將只有助於推動國內生產總值(GDP)增長0.8個百分點。對於一個致力於在2014年達成7.5%國內生產總值增長目標的國家,這是一個很大的差異。

更為顯著的是,中國人民銀行實質上是在實行量化寬鬆政策:印鈔票購買政府機構債券。渣打銀行經濟學家王志浩(Stephen Green)稱這比削減存款準備金率(Reserve Requirement Ratio, RRR)「更為激進」,而銀行則必須對資金的百分比撥備貸款損失,這些都是許多分析家已經預料到的。此舉有效的使這些銀行注入更多的信貸進入系統。(也就是說,中國人民銀行尚未對城市的主要商業銀行下調存款準備金率,但在四月中旬它已對農村銀行如是實行。)

問題是:如果中國政府刺激經濟,為什麼它卻說不承認呢?

野村證券指出,中國領導人擔心房地產泡沫的吹起,甚至比這更糟,其中堆積的風險和更危險的債務被拖入金融系統內。放寬常規信貸,如降低利息是存有風險,既然這風險將會傳播到銀行和借款人,因此即使像瘋了似的重新開始放貸也無所謂。

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