【看中國2013年08月25日訊】（看中國記者陳柏霖編譯報導）據QUARTZ網站8月22日報導，想像一下，一隻股票在其首日交易中跳升25.5％，達到每股159美元。三個月後暴跌到54美元。現在，在上市17個月後價值58.70美元。
不，不是Groupon。是「水晶捨得2012珍藏版」，由四川釀酒商「沱牌捨得」製作的55度白酒，它從上海國際酒業交易所（SIWE）公開發行後帶來了7700萬元人民幣（1240萬美元）的收入。
在上海國際酒業交易所現在只值58.70美元的「水晶捨得2012珍藏版」
為了令價格透明及給葡萄園提供資金，1999年開始成立了第一家酒業交易所-倫敦國際葡萄酒交易所。通常情況下，在那裡酒的交易就如在證券交易所的股票那樣。眾所周知，倫敦國際葡萄酒交易所讓商家和葡萄園互相貿易，但禁止顧客交易。
然而，在上海，允許普通民眾投資。在他們的買賣當中，大部分並非尊貴血統的複雜的葡萄酒，而是白酒。《南方都市報》報導，他們引起的泡沫在2012年年中開始破裂。不但投資者虧損，上海酒的崩潰例證了在中國金融體系中，扭曲的動機比比皆是。
當由上海市政府部分擁有的「上海國際酒業交易所」於2011年成立後，銀行加強了面向中國富人的理財產品，那時，他們已吵著要以酒做抵押投資。這意味著幾乎沒有投資者能夠把握他們所購得的白酒的真正價值。
起初這並不重要。由於白酒在敬酒和送禮文化中扮演的角色，結合著「拉關係」，在整個2000年代，白酒的需求在飆升。精明的白酒公司在此象徵性的溢價中大賺了一筆，豪華釀造的價格越來越高。
直到2012年年中。中央政府開始了反腐敗的運動，禁止豪華送禮。世界金融危機後推出的大規模經濟刺激也開始逐步減弱，地方政府預算縮水，作為重要收入來源的房地產市場放緩。
這雙重削弱了中國政府每年980億美元在酒類上的花費 - 除了25年的格林莫瑞酒外，他們主要是購買花俏的白酒。同時，經濟衰退也傷及富商。所以，這也難怪大約在同一時間「水晶捨得2012」暴跌66％。
再見了，白酒的需求。你好，崩潰。
當然，任何市場都可能崩潰。但極少人能得到政府保證投資者有15％的回報。 然而「上海國際酒業交易所」正是這樣做的。表現不佳的釀酒商必須向投資者以首發價加15％回購。
對於釀酒商，時機糟得不能更糟了。然而，可能因來自當地政府大拿們的壓力，要他們吐出收入，許多酒廠都在擴大產量。
通常情況下，你會預計這種回購計畫會阻礙白酒的首次公開募股（IPO）。但正如《南方都市報》的文章詳細介紹的，釀酒商可以聘請公司幫助他們定期哄抬價格，來避免觸發回購條款。其費用是IPO收益率的30％左右 - 對現金短缺的釀酒商是一個好買賣。只要投資者在一年的回購期結束前賣出，釀酒商就會受益。
有著像那樣的誘因，泡沫可能會重新膨脹。但是否意味著對白酒的品味終於成熟了？大概沒有。
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(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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