做空中國第三輪開始醞釀？

高盛以折讓3%的價格。清空了手中全部工商銀行股票；與此同時，渾水公司於5月20日發布報告，激烈質疑渣打銀行在內地的貸款質量，並宣稱做空。

報告認為，內地銀行股所持有的「有毒資產」比起2008年的西方銀行還要多。表現更為激烈的是摩根大通，北京時間5月21日凌晨，它的一份研究報告明確指出：減持中國股票，理由是公司盈利不濟，而且同時唱空所有新興市場股市。

不只是股市方向，美國銀行在香港的大中華區經濟研究主管陸挺計算認為，中國前四個月的實際的貿易順差僅為60億美元，遠非官方公布的610億美元，這將是中國自2004年同期貿易逆差108億美元以來，1-4月份順差最小的一次。

這說明，目前外需對中國經濟發揮的是抑製作用，而不是積極作用；也說明，中國經濟的實際虛弱程度比數據顯示的還要差。

這些巧合都是偶然的嗎？上次唱空中資銀行股就是摩根大通一馬當先。筆者多次重申，做空一個國家，尤其是中國這樣的大型經濟體，絕不可能一蹴而就，他們會非常耐心地一波一波的試，一次一次的蹂躪你，直至量變到質變的那一刻，大廈轟然倒塌。

現在距離上次做空的時間又過去了一個多月。而這期間，「熱錢」湧入中國的態勢從未停歇，而外資銀行普遍認為，「熱錢」通常會藏匿於貿易順差當中，而且最近是通過在香港大肆購買黃金，然後帶入內地完成了資金的轉移。

前不久中國公布貿易數據顯示，內地與香港地區的貿易極度異常。如果真是如此，那將說明前四個月，「熱錢」流入中國內地的數量達到540億美元，約合3200多億元人民幣。實際上，央行公布的外匯佔款數據也證實了這樣的可能性。

中國境內到底混入了多少「熱錢」？恐怕中國央行也說不清這個數據。它們所關注的是金融項下的數據，而基本忽視貿易項下的數據，並依此斷定中國並不存在大量「熱錢」湧入。我認為，這是錯誤的。我們絕不可以掩耳盜鈴。

我們搞不清楚，外國人可以搞清楚。因為它們可以通過一波一波的「做空」測試市場力量，尤其希望看到中國國內居民、尤其是中產階層投資意願轉向境外。

這樣的實際結果就是：大量套利資金擠出中國國內的消費、投資資金，迫使中國經濟在流動性越來越大的時候，一步步走向深淵。

為什麼會這樣？因為如果美銀統計正確，那前四個月到目前還在不斷升值的人民幣匯率，不就是「熱錢」推高的嗎？

也就是說，「熱錢」流入越多，人民幣升值越快；人民幣升值越快國內實業環境越差，私人越不願意投資，老百姓越不願意消費；越不投資、越不消費，中國經濟越弱，而做空中國的理由越充分。

如此惡性循環，表面上看，銀行體系流動性大得不得了，但那都是「熱錢」、是「劣幣」，而「良幣」忙不迭地轉移境外。

我認為，中國就在這個惡性循環當中，如果我們沒有能力破解這個惡性循環，那我們就擺脫不了一輪一輪的被「做空」。同時形成另一個惡性循環：每一次做空都在加速中國經濟的惡化，經濟惡化的每一次加速都將傷害國民和全球投資者的信心，信心的惡化又會進一步壓制經濟，經濟壓制再為下一次做空提供理由。

中國必須抓緊時機。該行動了，否則做空勢力不會給我們絲毫的喘息的機會，否則我們自己的問題也會積重難返啊！

(文章僅代表作者個人立場和觀點)