20萬億民間影子銀行出現「裂縫」

「全民放高利貸有點誇張，但最近跑掉找不著人多呢。」8月的一個悶熱雨夜，在南京做了十多年資金生意的何老闆（音）陷在籐椅裡，一邊向記者訴苦最近「亂得一塌糊塗」的資金市場，一邊呷著悶酒。

他借給一家房地產企業的3000萬資金暫時很難收回來了。

這是在當前緊縮政策背景下，民間借貸瘋狂的寫照。而在資金鏈的另一端，難調頭寸的個人投資者和中小企業卻依然趨之若鶩地冀望於形形色色、亦白亦灰的「影子銀行」。

日進斗金的瘋狂之下，高風險伴隨著高收益開始迅速積聚。

央行12日發布的《二季度貨幣政策執行報告》指出，當前我國中小企業經營出現了一定困難，其中部分地區民間借貸利率上升較快，推升了中小企業融資成本。

喝悶酒的放貸老闆

6月底，南京某銀行的信貸經理帶著一家房地產商的老闆找到他，問其能否為這家開發商墊還一筆7月份到期的貸款。

這是圈內常見的短期「過橋」業務，銀行牽線，承諾先還後貸，很多做資金生意的公司都願搶著做，有的連抵押擔保都不要。

「因為有公司有項目在那，原來的那套抵押東西都在，跑不掉的。」何老闆回憶道，「講好日息千分之二，3000萬的墊款資金，一天光利息就6萬。」

承諾誘人不等於結果豐厚。

何老闆說，當時的說法是，半個月左右，銀行辦妥手續就再貸給開發商，錢就能還回來。約定的時間到了，銀行說貸款下不來，那家房地產商暫時又沒有錢還……

談起上述經歷，何老闆有些進退維谷。

「你還不好撕破臉皮，因為下面還要跟銀行合作，只得捏著鼻子自己想辦法。」他說，「打官司成本太高，再說高利貸業務拿不到台面上來。」

來自南京市中級人民法院的統計顯示，去年全市民間借貸案件的收案數量為5000多件，與2005年相比翻了一番。與此同時，案件標的額也大幅上升，幾十萬元已成常態，幾百萬元甚至上千萬元的案子也屢見不鮮。

「民間借貸案件量呈現爆炸性增長。僅上個月，我們民一庭就接到50多起民間借貸糾紛案，這一數據是去年同期的3倍。」南京市建鄴區的一位法官告訴記者。

記者每天上下班經過其所在法院的門口，公告欄的內容中最多的就是借貸糾紛。

今年以來，大量中小企業缺錢使得民間融資手段日益活躍。

以溫州為例，此前發布的《溫州民間借貸市場報告》認為，當地民間借貸市場規模約1100億元，民間借貸利率也處於階段性高位，年綜合利率水平為24.4%。

關於民間借貸的資金來源，上述報告認為主要是民營企業主和普通家庭的閑置資金等，也不排除有少量銀行信貸資金間接流入等。

南京江寧區相關人士就介紹說，前幾年因火車南站的大面積拆遷，有些原來搞汽修廠的人，獲得了上千萬元的拆遷款，於是轉行放高利貸，月息5分（即月利率5%，合年利率為60%）的民間借貸算低的。

即使經過7月最新一次加息，目前五年以上7.05%的貸款利率也難比上述民間貸款利率水平。

南京一家商業銀行的信貸部負責人表示，今年以來，因為信貸額度趨緊，銀行承諾給中小企業的貸款不能及時到位。一些小企業鋌而走險借了高利貸，但一般小企業的利潤率都很低，十天八天可以負擔得起，時間一長如果銀行貸款到不了位，這對企業來說就要命了。

0.6% VS 60%

江蘇銀監局局長於學軍在接受記者採訪時表示，長期以來，中國的銀行業是錦上添花有餘，雪中送炭不足。每輪貨幣政策的收緊和調整，都會誤傷一些中小企業，在信貸膨脹時，它們獲得的貸款並不多，但緊縮時卻首當其衝，這是中國式經濟週期和調控的必然結果。

對此，央行在上述報告中指出，在貨幣條件回歸常態的過程中，信貸需求的滿足難以維持前兩年的寬鬆狀態。

「大中小企業獲取貸款的難度客觀上都會有不同程度的上升。」報告稱，「從全國看，中小企業貸款需求的滿足存在不平衡性。例如，越是建設項目多的地方，越反映資金緊張。」

另有業內人士分析稱，銀根收緊的時候，銀行貸款首先滿足政府的項目需求和大企業需求，因為政府的項目是剛性的，壓不下來，資金有富余了，才給小企業點。

記者獲得的一份材料似乎證實了上述分析人士的話。

2010年是江蘇「中小企業金融服務促進年」，各家銀行都加大服務中小企業的力度。但在當年，江蘇各家銀行5000萬元以上授信或者貸款的大客戶有10230多戶，全年增加了1990戶，獲得的銀行授信額超過5萬億，年度增加逾萬億，實際到位的貸款餘額超過23000億元，而當時全省貸款總量尚不到4萬億元。

也就是說，這1萬戶企業獲得的貸款佔到全部貸款的六成，這意味著，在江蘇近150萬戶的企業總數中，不到0.6%的大企業獲得了60%的信貸資源，貸款的集中度越來越高，而中小企業的貸款仍然寥寥，去年增量做得較大的民生銀行在江蘇也就只放了100多億元的貸款。

信貸的畸形分配

最近多家上市銀行的半年報顯示，上半年相當一部分資金超募的上市公司把閑錢委託理財，有的上市公司直接開典當行從事高利貸業務。

一些大企業則委託銀行放貸款，利息不低於同期貸款利息的四倍。

記者不久前在蘇南採訪時，一家大企業老闆說，他的企業資產已超10億元，經營狀況不錯，而從銀行獲得的授信也有幾個億。

「今年能從銀行貸到款，等於送錢給你花。」他算了一筆賬，從銀行貸出來1個億，5000萬用於企業發展，再將5000萬拆借出去，以年利率40%算，就有2000萬的利息，這是淨賺的。

當地監管部門官員告訴記者，在信貸的畸形分配之下，不少實體經濟的企業已異化為高利貸經營者，他們從銀行獲得所謂所需要的生產性融資，實際上只是藉助這個平臺，大量貸款進入他們的資金池後，再流入社會融資鏈條，不斷給高利貸市場補充血液。

值得關注的是，在銀行信貸緊張的背景下，為解決中小企業融資難的問題，各地近年試點辦了不少政府主導型的擔保公司、小額貸款公司，而在實際運行中，在利潤最大化的驅使下，它們也遮遮掩掩鬼使神差地加入了高利貸行業。一方面拿著各級財政給予的貼息和獎補，另一方面經營著高息的資金生意。比如，一家註冊資金為1個億的有政府背景的擔保公司，可能從銀行獲得高槓桿的擔保或者貸款，它就將這筆額度高利借給其他擔保公司，再由其他擔保公司以更高的利率放出去。

中國的民間資金暗游究竟有多洶湧？

今年５月，在上海舉行的陸家嘴論壇上，中國銀監會首席顧問瀋聯濤表示，「影子銀行」在２０１０年的存量貸款是２０萬億元。

這一海量貸款數額已經佔據中國去年ＧＤＰ總量的１／2強。

不少專家學者認為，天量的「影子銀行」資金不但繞開了信貸規模控制，使貨幣政策調控目標受限，還逃避了房地產調控政策，使整個宏觀調控效果受到衝擊。而最終一旦風險爆發，又只有政府來背「包袱」，實際是納稅人埋單。

江蘇銀監局相關負責人表示，從「標本兼治」的角度看，要建立健全民間借貸監測與監管機制，應明確落實相關部門對民間借貸活動的監管職責，並形成法律震懾效應。

該負責人認為，類似村鎮銀行、社區銀行、小額貸款公司等要有一定數量，形成競爭機制。現在社會資金不缺，但各類經營主體實行嚴格的准入和牌照制，沒有有效供應的經營主體就不會有充分競爭，資金價格就難以平抑。總之，出路在於加快金融改革，建立利率市場化和經營主體多元化的金融供給體系，充分競爭的市場機制才是解決問題的王道。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)