A股能否不再「陪跌」(圖)

A股市場最近的暴跌走勢引發投資者「A股只陪跌不陪漲」的哀怨。在美股今年一再創出近兩年來新高，達到13000點附近，直逼2007年大牛市高位14000點的情況下，A股卻還在2700點附近掙扎，不到6124點的一半。但在最近的美債危機中，A股卻再次「陪跌」，上證指數從2700點附近跌到最低2437點，跌幅達到10%左右。

11日的A股走勢給了投資者一個安慰，但A股能否從此不再「陪跌」，甚至走出獨立行情，卻不是一件易事。11日A股拒絕「陪跌」的最根本原因就是A股市場「跌無可跌」。就大盤指數來說，目前股指所處的位置不到2007年高點的一半；而且就今年的行情來說，2500點區域投資者大都處於套牢狀態。投資者的每一次賣出幾乎都意味著割肉，如今已經無肉可割了。而與此同時，目前A股市盈率已降到較低水平，如8月10日滬市平均市盈率僅為15.26倍，這是一個具有投資價值的區域，長線投資者沒有割肉的必要了。加上在9日的暴跌中，社保基金大舉進場抄底，這或多或少透露出一種政策信號。因此，面對11日股指的再次大幅低開，投資者不僅不割肉，而且一起來爭奪廉價籌碼，從而使得11日的A股不再「陪跌」。

那麼，A股是否可以因此而轉強，不再陪美股下跌，甚至走出獨立行情呢？這種可能性並不大。

首先，世界形勢依然嚴峻。不論是美債危機，還是歐債危機，其影響遠未結束。而在債務危機的背後，是經濟形勢的惡化。中國經濟早已融入世界經濟之中，這種債務危機會對中國經濟形成拖累。最明顯的是我國產品出口形勢更加嚴峻。這對A股市場構成利空因素。

其次，國內通脹壓力依然巨大。日前公布的7月份CPI達到6.5%，創出37個月以來的新高。由於受世界複雜經濟形勢的影響，央行在加息舉措上有所猶豫，但銀行的資金面顯然也不會放鬆。

當然，更重要的還有A股市場自身原因，即A股市場長期處於失血狀態。儘管目前A股市場面臨嚴峻形勢，但IPO、再融資、限售股解禁套現這三臺抽血機對A股市場的抽血始終沒有停下來。而且，管理層還在積極籌備國際板的推出與新三板的擴容工作。這些都是導致A股市場難以「陪漲」的原因所在。由於目前這些因素並無改善跡象，因此，A股要想持續走強並不容易。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)