與上週股市的弱勢下行相比,本週的走勢明顯改善,特別是在下半周,滬市綜合指數回升到了2950點附近,有效地修復了前期被破壞的形態,呈現出一種試圖向上突破的格局。
應該說大盤現在由弱轉強,是有其道理的。日本地震所引發的核電危機,現在已經開始得到緩和,人們一度出現的恐慌心理則明顯消散。亞太及歐美股市的反彈,對境內滬深股市的上漲,也是起到了相應的推動作用。在這種情況下,股市回升到日本地震前的水平,應該說是很自然的。3月11日日本地震發生之前,滬市曾經上行到2966點,而本週股指實際上就是在努力向這個點位靠攏並提出挑戰。
分析一下盤面,人們也不難看到,最近股市的上漲,在很大程度上是受益於大盤股的走強。在本週,金融、房地產及石油石化板塊,都曾經有過不錯的表現。儘管其上漲的理由各不相同,在走勢上也有比較大的差異,但其權重地位對整個大盤後市產生了很積極的影響。可以說,本週股指能夠守住2900點,並且還相應抬高了交易的重心,與大盤股的上漲是密切相關的。
既然現在來自海外市場的干擾因素已經淡化,而滬深股市中大盤股也有啟動的跡象,這是否意味著大盤接下去會有一個比較大的上漲,從而形成向上的突破呢?如果能夠走出這樣的走勢,自然非常令人欣喜。但客觀而言,至少是在現在,條件還不那麼成熟。這是因為市場的基本面並不很配合。
就在前不久,央行再次提高了存款準備金率,最近又是一改前期不斷在公開市場進行逆回購的做法,進行了資金的淨回籠。這表明,在經歷了1月底開始的一段短暫有限鬆動以後,現在又在開始大力收緊銀根了。當然這樣做有其合理性,譬如2月份的CPI漲幅是4.9%,很多研究機構預期3月份該數據將會達到5%以上。顯然,雖然自去年下半年以來國家大力控制物價,但通脹問題仍然很嚴重,需要進一步採取措施。
問題在於,由於調控已經進行了一段時間,其對中國經濟的影響正在顯現。去年四季度國內GDP的增幅就逐漸下降,這個趨勢在今年一季度恐怕也難以改變。而比較具有先行指標意義的PMI指數,今年已經連續三個月下降。這些都表明,經濟增長在放緩。在通脹居高不下的情況下,如此下去會不會產生滯脹呢?無疑這是很多人所擔憂的。因此,現在的基本面特點之一是調控依舊及經濟減速。在這樣的背景下,股市是難以形成大幅度上漲行情的。
而且以現在的股市運行特徵而言,當大盤股明顯上漲時,中小盤股則會因為資金流出而走弱,以至於出現儘管股指上漲但多數股票卻在下跌的局面,而這種「二八現象」因為缺乏市場基礎而難以較長時間維持。這也就表明,就股市大盤而言,現在保持震盪向上的格局是有條件的,但是要實施向上突破,連續走高,並且在短時間內突破並站穩3000點,難度很大,可能性是比較小的。
綜合而言,本週股市是在向下探底以後開始回升,並且在連續收出兩條周陰線以後收出了周陽線。這應該說也提示了後市會有一個繼續向上運行的可能。只是,受制於基本面的因素,這種向上是比較相對有限的。下週股指還是會在3000點附近波動,還不太具備向上突破的整體條件。
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