美聯儲啟動第二輪量化寬鬆

隨著美聯儲主席伯南克暗示他支持新一輪貨幣刺激政策以抵禦居高不下的失業率並防止通縮，美聯儲重啟購買國債的計畫即第二輪量化寬鬆政策，已經毫無懸念。11月3日的下一次美聯儲議息會議也因此成為市場焦點。

首次明確2%通脹目標

上週五，在美聯儲波士頓聯儲分行舉辦的「低通脹環境下重新審視貨幣政策」的會議上，伯南克在題為《低通脹下貨幣政策目標及工具》的講話中表示：「鑒於美聯儲公開市場委員會（FOMC）的各項政策目標，在條件無明顯變化的情況下，可能有必要進一步採取措施。」

伯南克的講話也標誌著美聯儲在採用正式的通脹目標上邁出了重要一步，他表示，大部分貨幣委員會官員都認為物價增速應該保持在「2%或稍低」的水平上。

這是伯南克第一次在公開講話中如此清晰地用一個具體數字作為美國央行的通脹目標。這也傳達出一個強烈的信號：美聯儲將試圖把任何新的刺激計畫與2%的通脹目標掛鉤。

「儘管2011年的經濟增速應該會在一定程度上有所增強，明年的增速似乎不太可能超出長期水平。」伯南克在講話中強調，相對美聯儲的目標水平，「當前的通脹率過低」。

最新的通脹數據也支撐了伯南克的「通脹論」。根據美國勞動部的數據，美國9月的消費者物價指數（CPI）較上個月僅僅上升了0.1%，除了波動的食品與能源價格外，物價已經連續第二個月「紋絲不動」了。與一年前相比，總體物價水平僅上漲1.1%，核心物價僅上漲0.8%，為1961年以來最緩慢的年度增長。

量化寬鬆「侵蝕」美元

伯南克的講話被廣泛視為美聯儲將可能在11月初的議息會議上宣布重啟購債計畫的確認信號。伯南克稱，這一計畫將會幫助降低長期利率並支持經濟增長，儘管他表示央行仍然在推進時「有所謹慎」，因為這一計畫是否奏效仍然存在不確定性。

全球風險協會（GARP）美國克利夫蘭分會會長、凱斯西儲大學金融學副教授Anurag Gupta 10月16日對《第一財經日報》記者表示：「考慮到伯南克今天的講話以及他對通縮的擔憂，現在對於第二輪量化寬鬆已經沒有懸念了。當聯儲在11月大量買入國債的時候，市場將會湧入大量美元。」

參加當天會議的不少經濟學家對伯南克的講話意見不一。

前美聯儲官員、現為彼得森國際經濟學會資深會員的約瑟夫•加農(Joseph Gagnon)當天表示：「美聯儲應該在更早之前就採取行動了。」

而Wrightson ICAP LLC首席經濟學家Louis Crandall則表示，在解釋為何要採取進一步行動的過程中，伯南克過多地談論了經濟前景如何暗淡，美聯儲「摧毀了商業信心」。

受到美聯儲決定明朗化影響最大的是美元走勢。紐約梅隆銀行資深外匯分析師Michael Woolfolk表示：「這（伯南克的講話）對美元走勢的影響不言而喻。零利率政策會讓美國與大部分國家的利差為負，量化寬鬆措施對美元價值會產生侵蝕作用。」

(文章僅代表作者個人立場和觀點)