中國地方壞帳激增凸顯刺激計畫失誤(圖)

2010-08-20 13:12

中國財政部和銀監會星期四試圖緩解外界對中國地方政府巨額債務的擔憂，稱這些債務不會對銀行業構成系統性風險。經濟學家指出，由於中國銀行體系被嚴格控制，形成系統性風險的可能性的確不太，但是地方政府的不良債務如此巨大，至少表明中國經濟刺激計畫很大程度上失敗。

中國財政部和銀監會發表聯合聲明說，地方政府的「融資平臺公司貸款確實存在一定風險，但是目前整體風險可控，不會形成系統性風險」。

中國官方媒體7月份報導，截止今年上半年，中國地方政府融資欠債可能高達7.6萬億元人民幣，其中23%可能要變成壞帳。根據美國西北大學教授、中國金融問題專家史宗翰(Victor Shih)的觀察，2004年到2009年期間，中國地方政府借貸總額高達12萬億元。

包括世界銀行在內的一些金融機構以及一些西方學者警告說，假如中國地方政府的這些融資公司無法按時償還其所借貸的巨額資金，國有銀行將會面臨風險。

房地產和基礎設施投入過多

由於中國法律禁止地方政府直接向銀行貸款，地方政府設立融資平臺公司，以土地等國有資源和資產作為抵押，以地方政府隱性擔保的方式，向銀行借貸實現融資目的。融入的資金主要用於市政建設、公用事業等項目中。

世界銀行說，2008年以來，為響應中國中央政府提出的經濟刺激計畫，地方政府融資平台大肆舉債並將資金投入到房地產和基礎設施建設中，此舉導致了沈重的債務負擔。

財政部和銀監會的聲明解釋說，之所以說風險可控，一是從貸款增速看，融資平臺公司貸款增速逐漸下降；二是從風險程度看，多數貸款項目能夠產生穩定、充足的現金流量，可覆蓋貸款的本息；三是從風險抵補看，中國銀行業金融機構整體貸款撥備非常充足，撥備覆蓋率都在150%以上。即使融資平臺公司貸款中有一部分形成不良甚至損失，也有足夠的撥備進行抵補；四是從風險化解看，銀監會正在督促各銀行做好整改、保全和分類管理工作。

美國約翰霍普金絲大學客座教授、前世界銀行駐北京辦事處負責人鮑泰利(Pieter Bottelier)在接受美國之音採訪時對中國官方的說法表示認同。他說：「我同意他們的看法。這已經出現了一段時間了，的確會有潛在問題。但是，在我看來，問題的嚴重性在銀行系統的可控範圍之內。」

不良債務國家買單

美國傳統基金會的中國經濟學家史劍道(Derek Scissors)承認，由於中國銀行系統控制嚴格，中國的確不會面臨系統性的風險，但是地方政府的不良債務至少說明兩個問題。

史劍道說：「中國地方政府的債務以及他們無法償還這些債務至少說明兩個問題，一是中國的經濟刺激計畫很大程度上是個失敗， 儘管某些項目可能取得了短期的成功，但是，今後幾年中國卻要為此付出代價。另外一個問題是中國的金融系統要比看上去的狀況脆弱得多。」

他說，即便像中國官員所說的多數的項目可以產生回報，但是，不能支付的貸款數量仍然會高達數萬億元。過去10年，中國政府為國有銀行至少註銷了4000萬元的不良貸款。

中國政府顯然意識到問題的嚴重性，中國國務院六月份下發文件，對加強地方政府融資平臺公司管理作出全面部署。

中國財政部和銀監會還表示，目前財政部會同有關部門正在按照國務院的統一部署，抓緊研究建立規範地方政府債務管理、防範財政金融風險的長效機制。

但是，傳統基金會的史劍道指出，要避免上述問題，中國政府應該停止把銀行當成執行政策的工具。