大摩：中國通脹率將在7月見頂

在6月3日由摩根士丹利舉行的媒體見面會上,大摩中國策略師、董事總經理婁剛預測中國通脹率會在今年7月見頂,同時他表示,在通脹率由最高點下降的過程中,政府應該會考慮政策放鬆的問題。

婁剛表示,由於去年基數較低,考慮到翹尾效應,7月份CPI會見頂,8月份會開始往下降,在此情況下,政府不會接著實施緊縮政策。政府會預測到CPI見底的時間,在制定政策時也有提前量,因此他並不擔心這個週期的通脹問題。

另外,從各項領先指標來看,通脹率也不具備一路上升的條件。他表示,油價和大宗原材料領先PPI的效果是很明顯的。而這幾個指標在未來12個月或者未來6個月,不太可能出現大幅度上漲。

婁剛認為,從目前的情況看,官方的政策轉向已經開始,政府已經開始實行相對寬鬆的政策。他說:「我們去看3週以前,央行在公開市場每週都淨回籠,而最近3週,投一週收一週,基本是居中的,從公開市場的態度判斷,央行已經從嚴重的淨回籠到中性的公開市場操作策略。」除了公開市場操作,婁剛也提到了新能源補貼政策和家電以舊換新再一次擴展區域,他認為這些都是寬鬆政策的具體體現。

在歐債危機方面,婁剛認為歐債危機對中國的影響較次貸危機的影響要小很多。他表示,美國的次貸是逼著消費者去降低槓桿,衝擊的是消費者的購買力,而消費者購買力的降低又影響到中國的採購。但歐洲儲蓄率比美國高很多,其主力消費者在這一輪的歐洲危機當中受的衝擊比美國的消費者小得多,目前萎縮的需求主要是由於政府削減開支造成的,從這個意義上講,歐債危機影響中國出口的效應有限。

他同時指出,歐洲的危機延長了全球央行退出的時間表,目前來看,美聯儲加息可能要推到明年或者後年。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)