央行不敢加息

2010-06-01 23:02 作者:郭田勇

中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇日前表示,如此巨量的地方債務也會央行的進一步調控產生制約作用,央行現在反覆在加息還是不加息之間徘徊,地方政府融資平臺的貸款量是制約央行加息很重要的原因。加息以後,地方政府還款量會大大增加。現在如果利息大幅升高,可能會加重負擔,使融資平臺的問題更快發生。

據銀監會統計顯示,到2009年末地方政府融資平臺貸款餘額總額7.38萬億元,同比增幅70.4%,佔一般貸款餘額的20.4%,部分省市的貸款融資總量甚至數倍於它當年的財政收入。郭田勇指出,地方融資總額不光從總量上來說量比較大,比較嚴重,同時管理上也是比較混亂的,有些平臺可能還未進入高層視野,「在那兒偷偷地上一些項目、貸一些款」。

地方政府融資平臺的風險是一個硬幣的兩面,既是銀行的信貸風險,也是地方政府的財政風險。房地產調控不斷出臺,未來如果土地降價,地方政府財政可能會集中暴露出一些問題。

所謂地方政府投融資平臺,是指各級地方政府成立的以融資為主要經營目的的公司,包括不同類型的城市建設投資、城建開發、城建資產公司。是政府給予劃撥土地、股權、歸費等資產,包裝出一個從資產和現金流上可以達到融資標準的公司,以實現融資目的,把資金運用於市政建設、公共事業等項目。地方融資平臺的來源除了銀行外,另外還有一些銀行的理財產品,例如銀行的一些理財產品,銷售出去以後的錢也是投到了地方政府投資項目中去了。

地方債務大量產生,銀行扮演了很重要的角色。各大銀行都是比較講政治的,首先我們的銀行家都是政治家,當政府說要投的時候,政府要擴大內需,銀行不能無動於衷吧。另外,從操作上銀行認為只要跟政府綁在一塊兒,會比貸款給一般的中小企業貸款風險低得多。這樣一來,大量的資金就投到項目中去了。

如此巨量的地方債務也會央行的進一步調控產生制約作用,央行現在反覆在加息還是不加息之間徘徊,地方政府融資平臺的貸款量是制約央行加息很重要的原因。加息以後,地方政府還款量會大大增加。現在如果利息大幅升高,可能會加重負擔,使融資平臺的問題更快發生。

由於大多數地方政府貸款期限較長,目前銀行不良貸款率還沒有完全釋放,那麼,如何解決已經出現的風險隱患?在逐筆核查以後,各種項目的風險隱患肯定很大,對於可能出現的損失和不良貸款,不能只讓銀行一方承擔責任。

另外,從宏觀上來看,要有一個「以時間換空間」的過程。現在來看,可能一個城市裡並沒有多少人口,但是卻已經開始修建地鐵,沒有多少住宅小區,卻開始修建廣場公園等基礎配套設施。這一切是取決於中國經濟的發展速度,我們要保證經濟的平穩增長,可能現在看來不是太掙錢的項目以後能夠逐漸掙錢,並且掙得越來越多。可以靠資產置換引進一些其他投資者,比如採取資產證券化的方式做一些融資平臺的債務重組,通過金融創新來化解風險,都是可以探討的解決方法。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)