大舉放貸為中國銀行業埋下隱患

中資銀行2008年普遍盈利，但投資者需要提防中國銀行業只是表面光鮮。

銀行業國內貸款組合的質量令人擔心。雖然經濟增長的不斷放緩已經使現有貸款面臨風險，但銀行業最近在政府鼓勵下的大舉放貸則使人對貸款的安全更增加了一份擔心。

貸款風險性的提高目前還不至於對中資銀行的利潤造成太大影響。交通銀行和中國銀行2008年的不良貸款率實際上還下降了。但兩家銀行去年第四季度的不良貸款率確實要高於第三季度。

不過被壓抑貸款需求的釋放速度已令分析人士感到擔憂。今年2月中國銀行業貸款餘額增長了24%，1月份的增幅也高達21%，遠高於2008年15%左右的年同比增幅。

以往放出去的貸款也有可能出現麻煩。惠譽國際評級(Fitch ratings)說，"常綠"貸款的規模正在增長。這就是說，銀行業正把更多到期無力償還的貸款作延期償還處理，而不是將它們歸為不良貸款。

在中國，這類貸款常被轉列為"關注類貸款"。這一現象正變得更加突出，2008年下半年，中國銀行"關注類貸款"的規模增長了9.4%。

中國的銀行業監管機構正提防貸款的帳面質量出現下降。中國銀監會最近要求，各銀行須將貸款損失準備金從不良貸款額的110%提高到130%。但如果像惠譽國際評級建議的那樣，將"關注類貸款"全部列為不良貸款，各銀行計提的貸款損失準備金將大量增加，從而對銀行的資金水平造成實質性損害。

誠然，中國放貸規模的突然加大對宏觀經濟大有裨益。瑞士信貸(Credit Suisse)的經濟學家陶冬說，這有助於中國比西方國家更快走出經濟低迷。

雖然不良貸款上升的問題完全浮現出來可能還需要一段時間，但那些最近不斷將股指推高的樂觀投資者可能很快就會發現，中資銀行的資產負債表並不像看上去那麼漂亮。