銀行國有化 各國恐難避免

2008-10-10 09:04 作者:陳家齊 美國人終於也忍不住了，政府之手恐怕也將握住美國各大銀行的股分，這種"國有化"道路難道就是本次金融風暴不可避免的終點？

美國財政部長寶森表示，財政部應可用7,000億美元紓困基金直接入股需要增強資本的銀行。而政府入股便是英國8日宣布金融紓困計畫的核心。

在此之前，英國與美國政府採取不同的作法。美國傾向拿錢清理銀行壞帳，英國則要取得銀行的主要股權，取得重整銀行體系的主導力。

根據史福伯恩公司（Sanford C. Bernstein）的分析，英國政府對銀行增資500億英鎊的計畫，最終可能使英國政府握有蘇格蘭皇家銀行（RBS）、駿懋銀行（Lloyd TSB）、HBOS 與巴克萊銀行這英國四大銀行的20%到30%股權。而豐、渣打以及被西班牙國際銀行集團收購的Abbey，則可能免於接受英國政府救援。

許多專家肯定英國的作法，因為此舉直接強化了銀行的體質，也對亟待翻修的金融體系有更直接的施力點。路易斯安那州立大學教授馬森說："美國不像歐洲國家，較沒有國有化概念。我認為他們領先一籌。"

瑞士銀行投資策略師查普曼也說，英國"是全面、設計完善而可靠的計畫。美國的回應一直很片斷，英國的方案總體而言更好。"

英國的作法有三大要點，第一是直接入股銀行，充實資本；第二是由政府出面擔保陷入凍結的商業借貸市場，加上央行的流動性注入，以打通凍結的資金市場。第三是藉由稀釋原有股東權益，斬斷高階主管的天文數字紅利，"懲罰"不顧風險的銀行行為。

第三點是政治性的，但也是整個西方國家迫切需要的政治宣示。民眾對銀行家的憤怒直接反映在選票與對政府的支持度，民主國家可貴處就是以說服與討論找出解決之道；純技術官僚式的寡頭獨裁起碼不能用在西方國家。

若不能安撫民意，9月美國眾議院否決紓困案的場面就會一再出現，需要果決、迅速行動的西方政府最不需要的就是這種政治癱瘓。英國模式可能成為各國跟進的作法。