全球金融双重危机 比特币暴跌44% 债市杠杆风险达历史新高(图)
加密货币领域的“数位黄金”比特币于2026年2月5日跌破7万美元关键防线，创下15个月来新低，市场情绪指标显示币圈已进入极度恐惧状态。（图片来源：Getty Images）
【看中国2026年2月6日讯】（看中国记者杨天资综合报导）全球金融市场笼罩日前在一片恐慌情绪之中，两大看似不相关的市场同时释出危险讯号。加密货币领域的“数位黄金”比特币跌破7万美元关键防线，创下15个月来新低，市场情绪指标显示币圈已进入极度恐惧状态。与此同时，金融稳定委员会（FSB）发出严厉警告，避险基金在全球政府公债市场的杠杆部位已达创纪录的2.7兆美元，一旦市场承压，可能引发连锁抛售潮，导致全球借贷成本急剧上升，甚至引爆新一轮金融危机。
这两大事件并非偶然同时发生，而是反映出当前全球金融体系的共同脆弱性：过度杠杆、高度相互连结，以及对流动性的极端依赖。当市场信心出现裂缝时，风险会迅速从一个领域传导至另一个领域，形成跨资产的连锁反应。
比特币技术面全面溃败 机构资金大举撤离
比特币在2月5日的暴跌尤其引人注目，价格一度跌至69,821美元，不仅跌破了市场高度关注的7万美元心理关卡，更创下自2024年11月初以来的最低纪录。与去年10月创下的历史高点相比，比特币已回档超过44%，正式进入深度修正区间。
Efficient Frontier公司的Andrew Tu在分析当前局势时指出，经历上周暴跌后，目前币圈情绪已达极度恐惧程度。他警告：“倘若比特币无法维持在7.2万美元上方，非常可能下探6.8万美元，甚至重回2024年低点。”CoinShares研究主管James Butterfill也持相似看法，强调7万美元是“重要心理关卡”，一旦失守，“有相当可能”跌至6万至6.5万美元区间。
本轮比特币下跌的驱动因素已发生根本性变化。早期的暴跌主要源于币圈内部的杠杆清算，但近期的卖压则来自更广泛的跨资产避险行为。根据Coinglass数据，过去24小时内，加密货币市场约有7.22亿美元的多头部位遭到强制平仓，显示高杠杆投资者在价格急挫时承受重大损失。
更令人担忧的是，卖压已蔓延至传统金融市场。2月4日，那斯达克100指数重挫近2%，亚洲与欧洲股市隔日跟跌，显示全球风险资产面临同步调整压力。在这种环境下，比特币很难独善其身。
最关键的变化来自机构投资者行为的逆转。区块链分析机构CryptoQuant在最新报告中指出，机构投资人对比特币的需求已出现“实质反转”。数据显示，去年同期美国比特币ETF还积极买进约4.6万枚比特币，但今年却转为净卖出状态，成为重要的卖压来源。
这种“从买变卖”的转变不仅反映在资金流向上，更体现在技术指标的恶化。CryptoQuant报告显示，比特币已跌破365天移动平均线，这是自2022年3月以来首次出现。历史数据显示，在2022年跌破年线后的83天内，比特币重挫23%，而目前的跌幅已开始逼近甚至超越当时的修正幅度。
债券市场潜藏系统性风险炸弹
在加密货币市场剧烈动荡的同时，传统金融体系的核心——全球债券市场也正酝酿着更深层的系统性风险。FSB的警告揭示了一个令人震惊的现实：避险基金透过极高杠杆大量买进全球政府公债，相关部位规模已达约2.7兆美元的历史新高。
这些避险基金主要透过“基差交易”策略获利，即利用债券现货与期货价格之间的微小价差进行套利。为了放大这些微薄利润，他们利用政府公债的无风险特性作为抵押，在附买回市场借入巨额资金。目前避险基金在附买回市场的现金借款已达3兆美元，占其总资产的25%。
FSB特别警告，一旦市场承压，附买回市场可能立即出现供需失衡。当金融市场波动性急升时，现金借款人基于各种用途需要额外流动性，包括满足追加保证金要求，但现金放款人在市场承压时期可能无法或不愿提供资金。
这种流动性枯竭将迫使像避险基金这类仰赖附买回市场为其主权债券部位融资的资产管理公司，必须迅速清算资产，导致主权债价格崩跌。由于政府公债通常被视为定价基准，其价格崩跌将推高全球借贷成本，影响整个金融体系。
英国债市的警示案例
领导FSB的英国央行总裁贝利此前已多次警告，避险基金在英国债市扮演的角色日益吃重，可能威胁金融体系稳定。英国央行揭露的数据令人咋舌：截至去年11月底，避险基金已向银行借贷1000亿英镑购买英国公债，比一年多前增加十倍。这种指数级增长清楚显示问题的严重性。
FSB强调，银行、避险基金和其他金融机构之间的环环相扣可能会放大金融冲击。这种相互连结性是现代金融体系的重要特征，也是系统性风险的主要来源。
比特币市场的崩跌与债券市场的杠杆风险并非孤立事件，而是相互交织形成的复杂风险网络。两大市场虽然属性不同，但都面临相同的核心问题：过度杠杆、高度相互连结，以及对流动性的极端敏感性。
当前的市场环境呈现出危险特征：不同资产类别之间的相关性正在增强。许多机构投资者同时在多个市场操作，当一个市场出现亏损时，他们可能被迫在其他市场抛售以满足保证金要求。这种跨市场传染效应可能导致风险快速扩散，使单一市场问题演变为系统性危机。
在加密市场，杠杆主要透过保证金交易、永续合约与借贷平台实现；在债券市场，杠杆则透过附买回融资与衍生品交易达成。两者工具不同，但机制相似：市场顺风时放大利润，市场逆风时放大损失。
展望未来，全球金融市场可能仍将面临较长时期的调整。比特币能否守住7万美元关口，将是判断加密货币市场短期走势的重要指标；而债券市场的杠杆问题如何解决，则关系到整个金融体系的长期稳定。
当前的动荡可能不是短期现象，而是市场结构调整的一部分。在经历多年低利率和量化宽松政策后，全球金融市场正在适应新的政策环境。这个过程可能伴随较大波动和不确定性，但也可能为市场长期健康发展奠定基础。
无论是加密货币市场投资者，还是传统金融市场参与者，都需要为可能出现的更大波动做好准备。