中国央行回应货币量300万亿 不敢直面流动性黑洞(图)

中国经济堪忧，流动性黑洞已经形成。（图片来源：Thinkstock）

【看中国2024年4月19日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）中国央行4月18日举行新闻发布会，介绍一季度金融运行和外汇收支情况，回应M2（广义货币供应量）超过300万亿元人民币。但是，中国经济堪忧，流动性黑洞已经形成。

中国央行介绍一季度金融运行和外汇收支情况

港台时间4月18日下午2时，中国国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国央行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英等介绍2024年一季度金融运行和外汇收支情况，并答记者问。

朱鹤新表示，一季度新发放企业贷款利率为3.75%，同比降0.22个百分点；特别是新发放个人住房贷款利率3.71%，同比降0.46个百分点。金融机构高技术制造业贷款、普惠小微贷款、涉农贷款和民营经济贷款同比增速均明显高于全部贷款增速。全部贷款的增速为9.6%。

中国央行政策司司长邹澜在国新办新闻发布会上表示，目前广义货币（M2）超过300万亿元（人民币，下同），总体看，当前存量货币确实已经不低了，信贷需求跟以前相比有所转弱，各方面对（这种）变化有认识和适应过程，一些银行在内部考核上还有“规模情节”，超过了实体经济的有效融资需求；部分企业借助自己优势地位，用低成本贷款融资买理财或转贷给别的企业，主业不赚钱金融反而成为主要业务，这就容易形成空转和资金沉淀，降低资金使用效率。

邹澜称，相关部门将加强对资金空转的监测，完善管理考核机制。

只说资金空转 不敢直面流动性黑洞

对于高速增长的M2，中国知名官方经济学家樊纲提出了流动性黑洞的说法，意思是无论投入多少钱，都不能对经济复苏产生明显的作用。

去年年初，北京当局放松疫情管控政策后，中国经济出现短暂的复苏之后很快呈现出疲态，官方公布的许多数据显示，中国经济出现了四十年来罕见的全面疲软的状态。实际上，中国失业率持续上涨、海外订单不断减少、企业大批倒闭、房地产等主要行业持续低迷，社会消费疲软，通缩迹象越来越多。曾经推动中国经济增长的所谓三大引擎--投资、出口和消费全部熄火。

而且，长期以来，许多观点都认为M2成长和通胀呈现正相关，但中国M2持续增长，现实中感觉不到通胀，反而呈现通缩现象。经济界认为，经济增长和通胀本质上是流通中的货币数量及其流转速度（即货币转手次数）。而它们眼下的运行轨迹，正在指向经济衰退。北京当局需要提出更多支持政策，才有可能带动经济走出通缩。

通货紧缩（通缩，deflation），本意为货币流通数量减少，但也指整体物价水平持续下跌的经济现象，是与通货膨胀相反的概念。通货紧缩时，会使无急迫需求与耐用品的消费延后，造成消费支出收缩，影响商家与企业的营收，并反过来造成消费力持续下降，形成恶性循环、经济衰退。

M2总量突破300万亿 中国央行还要释放流动性

中国央行日前发布的一季度金融数据显示，2024年3月末， 广义货币供应量（M2）余额304.80万亿元，同比增长8.3%。同期，社会融资规模存量390.32万亿元，同比增长8.7%，一季度累计新增12.93万亿元，处于历史同期较高水平。

值得关注，数据显示，3月贷款新增3.09万亿元，一季度贷款新增9.46万亿元，较去年同期高基数有回落，但仍比2022年同期多增逾1万亿元。

对于未来，有专家对中国大陆媒体表示，中国央行还将综合运用多种工具投放流动性，保障政府债券顺利发行。“目前市场预计二季度或迎来政府债券发行密集期，尤其是特别国债也可能启动发行。”

M2包含一般企业的与民众活期存款，加上流动性较低的定期存款等，为广义货币供给量。M2达到304.80万亿元，这么庞大的数额令中国民众议论纷纷，钱都在哪里？

对此，中国民众深感忧虑，有人发布评论直言，央行一直采取货币宽松，或许不是单纯为刺激实体经济，更大程度是维持债务滚动，“M2的背后是高达350万亿以上的债务”，央行释放货币和M2扩张，很大程度也是资金空转和显性债务存续，至于是否能缓解隐性债务、房企和弱不禁风的金融机构压力，值得深思。

分析人士认为，中国央行发行的货币数量越来越多，不断采取宽松货币政策目的是刺激投资和民间消费，但效果非常有限。政府不断增加货币供给，但对利率的影响有限，民间的投资和消费不会有大幅度扩增。

在3月底的新闻发布会上，中国央行副行长宣昌能称，中国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备。

宣昌能表示，中国货币政策有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间。

宣昌能还表示，降准会减少准备金需求，释放长期流动性，对央行资金有替代作用；央行对存款类金融机构增加债权，会主动投放流动性。降准多一点，央行资产负债表就会扩张小一些；降准少一点，央行资产负债表就会扩张大一些。

降准（降低存款准备金率），简单来说，存款准备金是指银行要将存款的一定比例交给央行来保管，而存款准备金占银行存款总额的比例就是存款准备金率。降准之后，银行等金融机构有更多资金可以运用。

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