内外双重绞杀下的中概股 进不得退也难(图)
随着2022年的来临，中概股何去何从？（图片来源：Adobe Stock）
【看中国2022年1月1日讯】（看中国记者丁晓雨综合报导）2021年，在国内外监管的双重绞杀之下，中概股上演了一场全球股市最惨烈的暴跌戏码。有接近一半的中概股市值“腰斩”，40余只中概股跌幅更是超过了80%。无奈之下，中概股选择回归，却仍有一系列的难题挡在面前。
2021年，中概股在国内外监管变局等因素之下，遭遇了数次罕见的剧烈波动，其中两次暴跌足以载入史册。如今，随着2022年的来临，中概股何去何从？还能迎来春天吗？
据《华夏时报》报导，2021年7月23日，媒体消息率先传出针对教培行业监管的“双减”文件。7月24日凌晨，美股三大指数收盘齐创历史新高，道指史上首次收于35000点上方。然而，衡量中概股整体表现的纳斯达克金龙中国指数收盘暴跌8.5%。后一个交易日，该指数收盘再度重挫7.5%。处于暴风眼中的好未来、高途、新东方等集体上演股价“一夜腰斩”惨剧。
2021年12月2日，美国证监会公布了《外国公司问责法》实施细则。依据该法案，如果一家赴美上市公司因使用外国会计事务所而导致美国会计行业自律组织——美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）不能对其具体的财务报告进行审计，该企业需要证明自身不为外国政府所有或操纵。如果美国公众公司会计监督委员会连续三年不能检查审计底稿，美国证监会将禁止该上市公司证券在美国证券交易所进行交易。
受上述法案影响，北京时间12月4日凌晨，美股标普500指数小幅收跌的情况下，纳斯达克金龙中国指数收盘断崖式暴跌9.12%。同花顺iFind数据显示，在美上市270余只中概股，当天有多达237只录得下跌，占比达86%，其中有84只股票跌幅超过10%。270多只中概股一夜损失总市值上千亿美元。
据《华夏时报》报导，截至2021年12月28日，共有46只中概股年内跌幅超过80%；132只中概股年内跌幅超50%，占比接近一半，涵盖板块主要为教育、消费、互联网等；电商巨头阿里巴巴也是“腰斩股”中的一员，年内跌幅达50.7%。
在监管变局下，回归成为了许多中概股公司不得不考虑的选择。
据粤开证券研报指出，目前中概股回归具体包括三种途径，分别是私有化再上市、双重主要上市以及二次上市。其中私有化涉及的合规、融资成本较高，使用范围受限；双重主要上市的要求基本等价于港交所IPO要求，不会受到美国上市地位变化的影响；而二次上市则基于海外上市地位作为前提，仍面临一定的风险。目前已经有至少15家中概股企业回港二次上市，小鹏汽车、理想汽车则采用了双重主要上市。
尽管港交所公布了针对简化海外发行人上市制度的新规，进一步放宽了二次上市的市值门槛，还首次允许了同股不同权（WVR）、可变利益实体（VIE）等特殊股权结构企业直接申请双重主要上市，为海外上市中概股应对监管风险增加了“缓冲垫”，但回归并非易事。
粤开证券表示，从回归港股来看，市场层面港股市场资金的流动性弱于美股，估值较低。而在制度层面，则存在投融资两方面的技术性问题。“上市融资端，港交所对于VIE特殊股权结构的企业审查较为严格，这与我国外商投资法规的限制有关。投资端，根据港股通既定的框架，双重主要上市的中概股可被港股通纳入，但是否纳入二次上市的中概股还需要协商。”
有业内人士表示：“现在最难受的就是这200多家中概股公司。”
进不得，退也难。2022年，中概股将何去何从？