Quantcast

牛市需要具备的三个条件(图)

2020-09-08 08:57 作者:树泽 桌面版 正體 0
    小字

牛市 股市 资本市场
大牛市,需要具备三个条件。(图片来源:Adobe stock)

【看中国2020年9月8日讯】新学期已经开始,但中国的资本市场似乎还没做好开学的准备,3500点试了好几次没过去,那么从短期表现和长期发展的角度,我们应该如何看待呢?

资本市场有个规律,一般大家所期待的大行情,大牛市,需要具备三个条件:

A企业利润快速增长
B市场利率快速下滑
C大众情绪持续高涨

大家所说的那种只涨不跌的大牛市,一般需要三个条件全具备,或者至少三个条件具备两个。

举个例子,2014年的A股杠杆牛,就是B+C两个条件在起作用:2014年11月宣布降息,正式开闸放水,而后大量的伞形配资,杠杆资金让市场流动性全面宽裕,于是条件B具备了,市场的利率持续下滑;而借助当时刚火起来的微信,社交媒体进一步放大赚钱效应,大众情绪在很短的时间内被引爆,B+C,推动了一轮快速上涨的大牛市。

那么最后为什么牛市结束了?

因为最重要的条件A当时不具备,也就是企业利润。中国的经济从2012年开始换挡,走到2014,减速进程刚刚过半,大多数企业利润还不见起色,这个最重要的条件并不具备。

而2015年,金融监管部门严查杠杆,收紧货币,条件2突然拿掉,条件3也跟着一夜逆转,于是牛市结束。

再举一个海外的例子,大家热议的美股牛市,其实不是从今天开始的,而是从1981年开始的。

大家知道上世纪70年代原油危机,油价疯涨。油价一涨,所有的生活用品都跟着涨价,经济的运行成本就被油价抬高了。但问题是,一切都在涨,唯独企业利润不增长,这就是可怕的滞涨,经济停滞+通货膨胀,于是当时70年代是全球资本最灰暗的时期。

为了遏制通胀猛虎,保罗·沃尔克重拳出击宣布加息,这也是历史上最令人尊敬的一位央行行长之一,巴菲特亲自推荐过沃尔克的自传《坚定不移》。

一直到1981年,市场利率升到了近20%,通胀被遏制住了。然后从1981年开始,经济出现温和复苏,然后利率开始调降,从近20%的利率顶峰,一直降到今天的近乎零利率。

请大家特别注意,这里有个重要的启发,单纯的放水降息是不能带来长期牛市的,它有一个重要的前提:经济必须增长,尤其是企业利润必须增长,在这个前提之下,利率持续下降,才能带来持续的大牛市。

说完了这一里一外的两个案例,我们再来回看一下这三个重要的条件:

A企业利润增长
B市场利率下滑
C大众情绪高涨

那么说回到中国股市,最近市场上不去,短期原因是这几个月以来,市场利率在持续升高,所以条件B不具备。因为看不到降息,看不到货币大幅宽松,所以市场情绪也不如7月份高涨。所以条件C也在走弱。


【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用($68美元/年),成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。

分享到:

看完这篇文章觉得

评论

畅所欲言,各抒己见,理性交流,拒绝谩骂。

留言分页:
分页:


Top